データセンターをめぐり、興味深い政治的変化が起きています。新たに就任した民主党の州知事たちは、建設の一時停止やモラトリアムを掲げて選挙戦を戦いました。計画中の米国の設備容量のおよそ40％が、地域の反発に直面する州にあります。複数の住民投票で、有権者は規制を支持しました。

トランプ氏の立場は「全面的に賛成」です。データセンターを歓迎する州は豊かになり、歓迎しない州は「愚か」だとしています。近い将来に許可済みのプロジェクトはおおむね継続しますが、新規承認は遅れ、コストは上昇し、一部のプロジェクトは移転するでしょう。

これはAI建設ブームの終わりではありません。需要は依然として供給を上回っています。短期的には設備容量が維持される一方、中期的には選別が進み、コストも上昇するでしょう。

需要が契約で確保され、財務基盤の強固な優良サプライヤーは、単に設備容量の拡大を狙う企業より有利な立場にあります。売られ過ぎた優良AI銘柄は、ここから大きく反発する可能性があります。これまで以上に銘柄選択が重要です。