2026年11月2～7日の世界の金属市場はまちまちとなり、金と銀が反発する一方、銅は圧力を受けた

📈 貴金属は10月下旬の急落から回復した。COMEX金の期近物は週間で4.6％上昇し、1オンスあたり約4,064.5ドルで取引を終えた。銀は5.5％上昇して1オンスあたり51.8ドルとなった。銅はこれらに及ばなかった。

💵 それ以前のドル安と米国債利回りの低下が金を支えたが、金曜日に発表された米雇用統計を受け、上げ幅は縮小した。10月の非農業部門雇用者数は16万5,000人増加し、12月のFRB利上げ観測が強まった。

🏦 投資需要と準備資産としての需要が引き続き金を下支えした。中央銀行は第3四半期に約321トンを購入し、金ETFの保有量は約211トン増加した。これらの四半期データは背景を示すものであり、週間の資金フローを表すものではない。

🔻 リスク回避姿勢とAIインフラ投資への懸念から、銅は圧力を受けた。その軟調さは、一部地域で現物の供給が依然として制約されているにもかかわらず、短期的な価格形成では需要見通しが優勢になり得ることを示した。

📦 中国の主要地域における銅の社会在庫は約6万2,600トンに減少する一方、上海の現物プレミアムは過去最高の1トンあたり2,615元に達した。しかし、購入コストの高さから一部の川下メーカーは生産を削減し、輸入の増加によって供給不足が緩和される可能性もある。

🧭 11月10日に発表される米CPIは、ドル、利回り、FRBの政策見通しへの影響を通じて、金と銀の動向を左右する重要な材料となる。銅の回復も中国への入荷状況や実際の買い付け動向に左右され、在庫が少ないだけでは上昇を維持できない。

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