これまで文字どおり一度も見たことがないペースで、海外資金が米国株に流入しています。MUFGの12カ月データです。

これは普通の熱狂ではありません。ポジションが一方向に偏った取引です。

みんなが同じ方向に傾けば、船はあっという間に傾きます。明日起きると言っているわけではありませんが、こうした極端な状況が永遠に続くことはありません。歴史が示すのは、ポジションの解消は積み上がるときよりも、いつだってずっと激しいということです。

「アメリカはいつだって勝つ」と考えて米国株に全力投資しているなら、覚えておいてください。長期的に正しくても、ポジションがここまで偏っていると、短期的に大打撃を受けることからは身を守れません。