10月の雇用統計は予想を大きく上回りました。失業率は4.2%の予想に対して4.1%に低下し、雇用者数は6万人の予想に対して16万5,000人増加。過去数カ月分も合計8万4,000人上方修正されました。賃金は前年比3.1%上昇。

一部の人がしがみついていた「ソフトランディング」論はこれで崩れました。労働市場にほころびはありません——底堅さを保っています。FRBが今、利上げを見送る理由はありません。12月の利上げが再び選択肢に戻ってきました。

金利がより長く高止まりすることを意味するため、市場はこの結果を嫌います。でも、ここが大事な点です。労働市場の好調は、実際には喜ばしいニュースです。人々には仕事があり、賃金も上がっています。経済は失速していません。

問題は、私たちがゼロ金利に慣れきってしまい、今では通常の金利があることに腹を立てていることです。FRBの仕事は、あなたのポートフォリオを増やすことではありません——経済を壊さずにインフレを抑えることです。今のところ、うまく綱渡りをしています。

FRBに逆らわないこと。データに逆らわないこと。期待を調整し、それに応じて投資ポジションを見直しましょう。