米国の失業率は10月に4.1%へ低下しました（前月は4.2%）。それでも、過去の平均である5.7%を大きく下回っています。雇用者数は16万5,000人増加し、市場予想の6万人を大幅に上回りました。さらに、8月と9月の数値も合計8万4,000人上方修正されました。

これは弱い労働市場ではありません。底堅い労働市場です。

だからこそ、FRBは12月に再び利上げするでしょう。雇用が強い ＝ 賃金上昇圧力が続く ＝ インフレが下がりにくい ＝ 金利がより長く高止まりする。

市場は利下げへの転換を期待し続けています。しかし、データが示しているのは「まだ」です。