なぜ私はサンディスクを継続して弱気に見ているのか？

サンディスクについては毎回空売りしているので、「いつ底値で買うの？」と聞かれることがよくあります。

主な理由は、800Uを超える$SNDK のサンディスクは高すぎると考えているからです。

直近の四半期決算では、サンディスクの売上高は前四半期比で51％増加しました。そのうち約3分の2は値上げによる増加です。これは、業績が販売数量の拡大ではなく、価格上昇に大きく依存していることを示しています。

AIデータセンターの需要は依然として堅調で、NANDの契約価格も上昇を続けています。しかしTrendForceはすでに、消費者向け市場の調達が弱く、一部の下流顧客は高価格を吸収するのがますます難しくなっていると指摘しています。

さらに疑問を感じるのは、サンディスクが調整後粗利益率を長期的に約80％維持する目標を掲げていることです。ストレージ業界は明らかに景気循環の影響を受けます。長期契約に支えられているとはいえ、これほど高い利益率を維持できるかどうかは、まだ検証が必要です。

私が弱気に見ているのは、短期的な値上がり傾向ではありません。市場が、循環的に生じる高い利益を長期的な常態とみなしていることです。
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