縁起でもないことを言ってごめんなさい。不幸にも当たってしまいました。反発は反転ではありませんが、あまり心配する必要もありません！

2006年の中間選挙後、上下両院で同時に主導政党が交代しましたが、米国株は大きく下落せず、主に上下動しました。

蜂兄の見方では、民主党が議会を主導し、トランプ氏との間には摩擦がありますが、両党の間に摩擦があるわけではありません。

また、蜂兄はAI株について、バブル崩壊ではなく調整だという見方を今も変えていません。

第一に、人間の本質はいつの時代も似たようなものです。昨年からAIバブル崩壊を唱える人がいて、少し上がれば調整すると言われてきました。

第二に、2000年のインターネットバブルは、株価がバブルのように急騰したもので、証券市場のバブルでした。

2008年のサブプライム危機は、不動産バブルを背景に、レバレッジを重ねた商品が生まれたもので、むしろ銀行システムのバブルに近いものでした。

もし3度目があるとしても、これほど単純な形で繰り返されることはないでしょう。

第三に、蜂兄は以前、対数目盛のチャートを見たことがあります。指数効果を考慮すると、現在の米国株は比較的健全な指数関数的成長に属します。2000年当時の上昇は、バブル的な指数関数的成長でした。

笑不活了，我又找到一个AI没有泡沫的证据。

第四に、個別銘柄の株価収益率を見てみましょう。一般に、PERが20倍を超えなければバブルとは言えないと考えられています。さらに、ここ30年、米国株のPERは上昇トレンドにあります。利益の急成長が予想されているのですから、AIにバブルはあるのでしょうか？

NVDAのPER（TTM）：23.061
AAPLのPER（TTM）：38.74
GOOGLのPER（TTM）：14.79
MUのPER（TTM）：8.957
SNDKのPER（TTM）：6.612
AMDのPER（TTM）：88.64

第五に、インターネットバブル、サブプライム危機、2021年の3つの局面を振り返ると、いずれも米国株が大きく下落する前に、SPXが上昇する一方で、SPXのPER（TTM）は下落する段階がありました。これは利益の伸びが速すぎて、将来の需要を先食いし、株価が次第についていけなくなったためです。今はそのような状況ではありません。

また、バブル崩壊後にも特徴があります。SPXが下落する一方でPERは上昇します。これは上場企業の利益が株価以上に急速に落ち込むためです。もちろん、先ほど分析したように、利益が将来の需要を先食いしていたのです。

現時点では、そうした兆候はありません。

したがって、蜂兄の見立ては変わりません。2～4か月ほどは上下動が続き、早ければ第1四半期、遅ければ第2四半期に、徐々に改善し始めるでしょう。