2024年第4四半期の暴落を一年中予想していた。批判も浴びた。NASDAQは15%下落。辛抱が報われた。

いいかい——相場サイクルの構造やマクロ資金フローを数か月先まで分析していれば、陶酔感に乗っている人たちから非難されることもある。それが相場というものだ。流動性の状況、ポジション、季節的なパターン——そのすべてが第4四半期の弱さを示していた。雰囲気で言っていたわけじゃない。構造に基づいていた。

NASDAQの15%下落は偶然じゃない。過剰に積み上がったポジションが、金融環境の引き締まりやサイクルの消耗と重なったときに起きることだ。チャートはそれを事前に示していた。マクロ環境も裏付けていた。タイミングの窓は、まさに閉じるべきところで閉じた。

これは自尊心を満たすために正しさを証明する話じゃない。誰もが勢いを追いかける中で、地図を正しく読むということだ。忍耐は単なる美徳じゃない——それは優位性だ。構造が待てと言うなら、待つ。逆張りしろと言うなら、逆張りする。たとえ孤独でも。

市場はコンセンサスなど気にしない。構造、流動性、そして時間を重視する。それを尊重すれば、たいていの場合、より有利な位置に立てる。