米国株が暴落！AIバブルの崩壊は、まだ始まったばかりかもしれません。

11月5日、米国株は再び激しい売りに見舞われ、ナスダックは取引時間中に5％超急落、S&P 500は3％超下落し、半導体指数は一時約11％暴落しました。

ナスダックは10月の高値からすでに10％超下落し、正式にテクニカル調整局面に入りました。

今回の下落で最も危険なのは、過去2年間、ハイテク株のバリュエーションを支えてきた中核的な論理に、市場が疑問を持ち始めたことです。

マイクロソフト、グーグル、Metaなどのテック大手はAIへの設備投資を拡大し続け、数千億ドルがデータセンター、GPU、電力インフラに流れ込んでいます。しかし、これらの投資は何年で回収できるのでしょうか？

これまでは、AI投資の拡大を発表するだけで株価が上昇する可能性がありました。今では投資家が利益、キャッシュフロー、負債コストを改めて計算し始めています。

さらに厄介なのは、米国のインフレ圧力が依然として強く、高金利環境も終わっていないことです。

今目にしているのは、最初のバリュエーション調整にすぎない可能性があると懸念しています。

この先、テック大手が設備投資を削減し始めれば、その影響はAIソフトウェア企業から半導体、サーバー、ストレージ、電力産業へと波及する可能性があります。

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