NASDAQは中間選挙後の上昇分をすべて吐き出し、今日さらに3％下落。2018年と同じ展開です。

当時：中間選挙の翌日に市場は2％急騰しましたが、その後、3つの要因で12月まで下落しました。

1) FRBのタカ派姿勢 — 2018年10月、パウエル議長は金利が中立水準にはほど遠いと述べ、何があろうと追加利上げを示唆しました。流動性への懸念があらゆるものを押し下げました。

今日：ハイテク株が下落し続けるなか、市場はさらなる利上げを2回織り込んでいます。

2) 貿易戦争の激化 — 中間選挙の前後、Caterpillar、3M、Fordはいずれも、関税が利益率とサプライチェーンを圧迫していると警告しました。

今日：関税が再びインフレを押し上げ、FRBは金融引き締めを続けざるを得なくなっています。

3) ハイテク株のバリュエーション反転 — 2018年後半、規制強化や独占禁止法上の監視を受け、FAANGは大きく下落しました。

今日：AIへの懸念が積み重なり、AI関連の取引は急速に冷え込んでいます。

歴史は繰り返さないが、韻を踏む。今は、陶酔感が現実とぶつかり、FRBが動じない場面です。流動性に注目し、ハイテク株に注目し、12月に注目しましょう。