中間選挙後も、割安になっているにもかかわらずテクノロジー株は再び市場を下回っています。共和党が下院を握れば、規制や監視によってビッグテックの勢いが鈍ると、誰もが考えています。

そうかもしれません。でも、本当に問うべきなのは、誰も口にしていないこの問いです。

テクノロジー株の勢いが実際に鈍った場合、市場のほかの部分でその穴を埋められるでしょうか？長年、テクノロジー企業の収益と設備投資が市場を牽引してきました。それを除いたら、何が残るのでしょう？

エネルギー？金融？資本財？今は好調ですが、長いこと市場を牽引する役目を担っていません。

市場は、わずか5銘柄に頼ることに慣れてしまいました。その5銘柄がつまずけば、市場の層の厚さが本当はどれほどなのか、これから明らかになるでしょう。

議会がテクノロジー業界の勢いを実質的に鈍らせるとは思えません。でも、もしそうなれば、市場の構造は人々が考えているよりも脆弱です。