イングランド銀行は先ほど、政策金利を4.00%に引き上げました。利上げは2023年以来初めてです。同行は2027年のインフレ上昇を明確に警告し、さらなる利上げを示唆しています。

これは、半年前に多くの人が予想していたこととは正反対です。「金利はゼロに戻る」と考えていた人たちは、先走りすぎていました。

覚えておきたいのは、中央銀行はすぐには方針転換しないということです。利上げを始めると、市場の予想より長く続けることがよくあります。利下げを始めるときも同じです。金融政策の遅行効果は現実にあり、政策当局は信頼を失うより、引き締めすぎることを選ぶ傾向があります。

デュレーションの長い債券や金利に敏感な株式を保有しているなら、これは重要な話です。英国は米国とは違いますが、ひとつの判断材料にはなります。誰もが織り込んでいた世界的な金融緩和の宴は、一部の地域ではまだお預けです。

中央銀行に逆らわないこと。そして、次の一手が必ず自分の望むものだと思い込まないこと。