ささやかですが、見逃せない動きがあります。10年債利回りと$SPXの相関が、わずかながら再びマイナスに転じました。一方、原油と株式も独自のリズムで動いています。

これは見た目以上に重要です。利回りと株価が同じ方向に動くときは、通常、景気への楽観が両方を押し上げていることを意味します。両者が逆方向に動くとき、市場は本当に何を恐れているのか、あるいは何を信じていないのかを伝えようとしているのです。

今はどうでしょう？関係は不安定です。まだ明確なシグナルというほどではありませんが、注目しておく価値はあります。市場は一直線には動きませんし、市場を動かす力もまた同じです。