#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
まず、2つの事実を押さえておこう。10月の非農業部門雇用者数は金曜日の21:30（米東部時間08:30）まで発表されない。一方、現在の市場予想では、10月会合後の12月の方向性は利上げで、確率は約82%だ。
9月の数字がすでに状況を半分物語っている。雇用者数の増加は2万9,000人で、予想の9万人を下回った。7月分はマイナス1万人に下方修正され、7、8月分の合計も6万人下方修正された。10月の予想は4万～6万5,000人で、今年の月平均6万8,000人を下回る。予想どおりでも、減速にすぎず、回復とは言えない。
利下げの判断基準は雇用者数の増加ではない。失業率は4.2%で、予想は横ばい。本当に根強いのは賃金だ。平均時給の前年同月比は3カ月連続で低下し、10月の予想は2.9%。インフレ面では、9月のCPIは3.7%、コアCPIは2.6%で、10月の予想は3.75%。発表は11月10日だ。コアインフレ率が目標を上回り、賃金上昇率も3%近辺にある。この2つが下がらなければ、利下げは議論の余地がない。
金曜日に注目するのは3点。
1. 平均時給の前年同月比が2.9%を下回るか。
2. 失業率が4.5%に向かうか。
3. 雇用者数の増加が2万人を下回るか。
最初の2つはトレンドを示す。利下げの見通しを再評価させるサプライズになり得るのは、3つ目だ。今夜21:15のADP雇用統計は、あくまで前哨戦にすぎない。
#美联储会议 #降息预期
まず、2つの事実を押さえておこう。10月の非農業部門雇用者数は金曜日の21:30（米東部時間08:30）まで発表されない。一方、現在の市場予想では、10月会合後の12月の方向性は利上げで、確率は約82%だ。
9月の数字がすでに状況を半分物語っている。雇用者数の増加は2万9,000人で、予想の9万人を下回った。7月分はマイナス1万人に下方修正され、7、8月分の合計も6万人下方修正された。10月の予想は4万～6万5,000人で、今年の月平均6万8,000人を下回る。予想どおりでも、減速にすぎず、回復とは言えない。
利下げの判断基準は雇用者数の増加ではない。失業率は4.2%で、予想は横ばい。本当に根強いのは賃金だ。平均時給の前年同月比は3カ月連続で低下し、10月の予想は2.9%。インフレ面では、9月のCPIは3.7%、コアCPIは2.6%で、10月の予想は3.75%。発表は11月10日だ。コアインフレ率が目標を上回り、賃金上昇率も3%近辺にある。この2つが下がらなければ、利下げは議論の余地がない。
金曜日に注目するのは3点。
1. 平均時給の前年同月比が2.9%を下回るか。
2. 失業率が4.5%に向かうか。
3. 雇用者数の増加が2万人を下回るか。
最初の2つはトレンドを示す。利下げの見通しを再評価させるサプライズになり得るのは、3つ目だ。今夜21:15のADP雇用統計は、あくまで前哨戦にすぎない。
#美联储会议 #降息预期
