$USDC 発行元のCircle（NYSE: CRCL）が第3四半期の決算を発表した。全体の数字も好調だが、内訳を見るとさらに興味深い。
売上高と準備金収入の合計は8億6,500万ドルで、前年同期比17％増。継続事業からの純利益は2億2,600万ドルで同5％増、調整後EBITDAは3億1,700万ドルで同85％増だった。
ただ、「利息で稼ぐ」という本業は実際には後退している。準備金収入は6億5,800万ドルで、前年同期比8％減。準備金運用利回りが61ベーシスポイント低下して3.5％となった一方、USDCの平均流通量は8％増（733億ドル）にとどまったためだ。
成長を支えたのは「その他収入」だ。2億700万ドルで、前年同期比627％増。このうち1億8,200万ドルは、自社のArcチェーンのARCトークンの先行販売によるものだ。上場企業が自社の新たなパブリックブロックチェーンのトークン発行で収入を補うのは、米国株の決算ではあまり見られない。
その他のニュース：
· USDCのオンチェーン取引高は13.9兆ドル、前年比+49%
· パブリックチェーンArcは9月16日にメインネットをローンチ。ARCは創世時の100億枚の発行を完了し、2027年にPoSへ移行する計画
· シンガポールのクロスボーダー決済企業Tazapayを買収する契約を締結（株式対価は約4億ドル）。2027年の完了を見込むが、シンガポール金融管理局の承認が必要
私の見解：金利が低下する局面では、ステーブルコイン発行体が利息収入だけに頼るのは次第に難しくなります。Circleは「決済ネットワーク＋独自パブリックチェーン」へと舵を切っています。この戦略がうまくいくかどうかは、来四半期に先行販売収入がなくなった時点でもう一度見極めるのがよさそうです。
データはCircle公式の第3四半期決算発表に基づいています。投資助言ではありません。