選挙の夜、米株先物は急落後にプラス圏へ反転。金は一晩で再び4,000ドルに——市場はこの夜、「恐怖」と「納得」を一通り演じた。
まず事実を見てみよう。米東部時間の水曜未明、民主党が議会で圧勝するという初期結果が出ると、ナスダック100先物は一時2％超下落、S&P500先物は約1.2％、ダウ工業株30種平均先物は約0.8％下落した。しかし夜が明けると、様相は一変。NBCニュースが民主党の下院奪取も予測すると、先物は軒並みプラス圏に転じ、S&P500先物は約0.9％、ナスダック100先物は約0.8％、ダウ工業株30種平均先物は約1.3％上昇した。
安全資産の動きはさらに明快だった。現物金は2.2％上昇して4,016.01ドル、12月限金先物は4,026.90ドルまで上昇。銀は約4％急騰し、52ドル近辺となった。ドル指数は0.54％下落して101.17となり、5週間ぶりの安値を記録。米10年債利回りは火曜終値の4.95％から、4.90％近辺まで低下した。一方、ビットコインは78,000ドルを下回る水準で推移した。
なぜ下落後に上昇したのか。簡単に言えば、先物は市場が開く前の「予行演習」であり、夜間取引における資金の第一反応を映す。最初の反応は恐怖だった。民主党が上下両院を制すれば、AIブームが妨げられ、増税や規制強化につながると市場は懸念し、テクノロジー株が真っ先に売られた。そのためナスダック100先物が最も大きく下落した。だが冷静に考えてみると、ねじれ政府（共和党の大統領と民主党の議会）は、まさに立法の行き詰まりを意味する。急進的な政策はどれも実現しにくい。さらにドル安と利回り低下もあり、資金は再び買いに向かい、先物はプラス圏に転じた。恐れられたのは不確実性であり、買われたのは「行き詰まりはむしろ予測しやすい」という見方だ。
AI需要については、決算も強気派を後押ししている。アリスタ・ネットワークスの第3四半期売上高は36億6,000万ドルで、前年同期比58.5％増。上場以来最速の伸びとなり、自社予想の33億ドルを約3億6,000万ドル上回った。第4四半期の売上高見通しは39億～40億ドル。2027年の売上高は38～40％増の約185億ドルと予想し、AIネットワーク事業は倍増して約70億ドルになる見込みだ。時間外取引で株価は約9.5％上昇し、186ドル近辺となった。次にアドバンスト・マイクロ・デバイセズを見ると、第3四半期売上高は134億ドルで前年同期比45％増、データセンター売上高はほぼ倍増した。AIインフラの受注は途切れていない。ただ、バリュエーションが再評価されているだけだ。
だが、一晩でプラス圏に転じたからといって、安心してはいけない。第一に、今回の金価格上昇を支える要因の半分はドル安と利回り低下だ。一方、CMEのFedWatchツールによると、12月の利上げ確率は依然として約8割。利上げ観測は変わっておらず、金の上昇はまだ金融政策の裏付けを得ていない。第二に、本当の試練は金曜日だ。11月6日に米国の10月雇用統計が発表され、強い数字が出ればドルと利上げ観測がともに押し戻される可能性がある。第三に、ゴールドマン・サックスのトレーダーの警告も忘れてはいけない。S&P500構成銘柄の6割はすでに弱気相場入りしている。指数がプラス圏になっても、個別株がすべて持ち直したわけではない。今回の反発で上昇しているのは一握りの銘柄だ。
注目すべき数字は3つ。金が4,000ドルを上回る水準を維持すれば、次の目標は4,050～4,115ドル。3,920ドルを割り込めば、今回の選挙相場は一日限りの上昇に終わる。金曜日の雇用統計までは、先物の動きはすべてまずノイズとして見ておこう。ねじれ政府のシナリオは始まったばかり。本番はこれからだ。
#美股 #金
まず事実を見てみよう。米東部時間の水曜未明、民主党が議会で圧勝するという初期結果が出ると、ナスダック100先物は一時2％超下落、S&P500先物は約1.2％、ダウ工業株30種平均先物は約0.8％下落した。しかし夜が明けると、様相は一変。NBCニュースが民主党の下院奪取も予測すると、先物は軒並みプラス圏に転じ、S&P500先物は約0.9％、ナスダック100先物は約0.8％、ダウ工業株30種平均先物は約1.3％上昇した。
安全資産の動きはさらに明快だった。現物金は2.2％上昇して4,016.01ドル、12月限金先物は4,026.90ドルまで上昇。銀は約4％急騰し、52ドル近辺となった。ドル指数は0.54％下落して101.17となり、5週間ぶりの安値を記録。米10年債利回りは火曜終値の4.95％から、4.90％近辺まで低下した。一方、ビットコインは78,000ドルを下回る水準で推移した。
なぜ下落後に上昇したのか。簡単に言えば、先物は市場が開く前の「予行演習」であり、夜間取引における資金の第一反応を映す。最初の反応は恐怖だった。民主党が上下両院を制すれば、AIブームが妨げられ、増税や規制強化につながると市場は懸念し、テクノロジー株が真っ先に売られた。そのためナスダック100先物が最も大きく下落した。だが冷静に考えてみると、ねじれ政府（共和党の大統領と民主党の議会）は、まさに立法の行き詰まりを意味する。急進的な政策はどれも実現しにくい。さらにドル安と利回り低下もあり、資金は再び買いに向かい、先物はプラス圏に転じた。恐れられたのは不確実性であり、買われたのは「行き詰まりはむしろ予測しやすい」という見方だ。
AI需要については、決算も強気派を後押ししている。アリスタ・ネットワークスの第3四半期売上高は36億6,000万ドルで、前年同期比58.5％増。上場以来最速の伸びとなり、自社予想の33億ドルを約3億6,000万ドル上回った。第4四半期の売上高見通しは39億～40億ドル。2027年の売上高は38～40％増の約185億ドルと予想し、AIネットワーク事業は倍増して約70億ドルになる見込みだ。時間外取引で株価は約9.5％上昇し、186ドル近辺となった。次にアドバンスト・マイクロ・デバイセズを見ると、第3四半期売上高は134億ドルで前年同期比45％増、データセンター売上高はほぼ倍増した。AIインフラの受注は途切れていない。ただ、バリュエーションが再評価されているだけだ。
だが、一晩でプラス圏に転じたからといって、安心してはいけない。第一に、今回の金価格上昇を支える要因の半分はドル安と利回り低下だ。一方、CMEのFedWatchツールによると、12月の利上げ確率は依然として約8割。利上げ観測は変わっておらず、金の上昇はまだ金融政策の裏付けを得ていない。第二に、本当の試練は金曜日だ。11月6日に米国の10月雇用統計が発表され、強い数字が出ればドルと利上げ観測がともに押し戻される可能性がある。第三に、ゴールドマン・サックスのトレーダーの警告も忘れてはいけない。S&P500構成銘柄の6割はすでに弱気相場入りしている。指数がプラス圏になっても、個別株がすべて持ち直したわけではない。今回の反発で上昇しているのは一握りの銘柄だ。
注目すべき数字は3つ。金が4,000ドルを上回る水準を維持すれば、次の目標は4,050～4,115ドル。3,920ドルを割り込めば、今回の選挙相場は一日限りの上昇に終わる。金曜日の雇用統計までは、先物の動きはすべてまずノイズとして見ておこう。ねじれ政府のシナリオは始まったばかり。本番はこれからだ。
#美股 #金