民主党が上下両院を再び掌握、暗号資産規制法案の成立期待は後退も、過度な悲観は禁物

11月4日、2026年の米中間選挙の結果がほぼ確定した。民主党が上下両院で過半数の議席を獲得する見通しとなり、トランプ政権は正式にねじれ議会の状況に入る可能性がある。

今回の結果が暗号資産業界に与える影響について、業界関係者は、今回の選挙による最大の変化は、暗号資産分野の規制法案成立への期待が後退したことだとみている。

具体的には、すでに成立したステーブルコイン法案が簡単に覆される可能性は低く、ステーブルコイン決済やRWA（現実資産）などの長期的なトレンドも依然として堅調だ。一方、《CLARITY法案》など市場構造に関する法案の成立は、明らかに難しくなるだろう。

今後2年間、業界は議会での立法上の突破口ではなく、SEC（米証券取引委員会）やCFTC（米商品先物取引委員会）による行政規制改革に、より大きく依存することになる。これは、暗号資産業界をめぐる政策の予見可能性が低下し、規制緩和への期待に依存している一部のプロジェクトが、バリュエーション調整の圧力に直面する可能性があることを意味する。

相場への影響については、短期的には弱材料となるものの、市場は過度に悲観すべきではないとの分析がある。民主党が議会を全面的に掌握すれば、トランプ大統領による追加的な財政刺激策の拡大が制限され、ハイテク株や暗号資産へのリスク選好が抑えられる可能性がある。

一方で、財政拡大が制限されれば、米国債利回りの低下につながる可能性もあり、リスク資産市場の流動性が改善する余地も生まれる。

総じて、選挙結果そのものは、今回の暗号資産相場の方向性を決める主要因ではない。政治的不確実性が解消されるにつれ、市場の関心は再び、FRBの政策、ETFへの資金流入、米国株の動向へと戻っていくだろう。

また分析では、短期のレバレッジ取引を行う投資家は、ボラティリティの拡大やレバレッジ清算のリスクに警戒する必要があると指摘している。一方、中長期的には、流動性改善によるバリュエーションの回復や、ステーブルコイン、RWAなど実需に支えられた分野も、引き続き注目に値する。

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