今週最大のマクロ経済指標発表 ― 11月6日（金）午前8時30分（米東部時間）
分かっていること ― BLS／FRBによると：
9月（最新の確定値）：
非農業部門雇用者数：わずか+29,000人 ― 予想の約90,000人を大幅に下回る
失業率：4.2%
賃金上昇率：前年比3.0% ― 鈍化
改定値：7月と8月の合計で60,000人下方修正
10月予測 ― Bloomberg調査によると：
非農業部門雇用者数の予想：+60,000～+65,000人
失業率の予想：4.2%で変わらず
退職者の増加と移民の減少により、雇用者数の損益分岐点は現在0～45,000人近辺（KPMG）。そのため、60,000人でも弱いとは言えない
FRBの姿勢 ― 10月28日の会合：
FRBは金利を3.75%～4.00%で据え置き ― 採決は10対2
反対票を投じた2人は利下げではなく利上げを主張 ― クックとハマック
FRBは成長を「力強い」、インフレは「依然として高止まり」と表現
9月のインフレ率：3.7% ― FRBの2%目標のほぼ2倍
現在の市場予想 ― CME FedWatch／Kalshi、11月4日時点：*
12月8～9日のFOMC：25bp利上げの確率は約77～78%
据え置き：約24%
利下げ：約1%のみ
3週間前には利下げが90%織り込まれていたため、状況は完全に一変
現時点で利下げが起こりそうにない理由：
1. 9月のJOLTS：求人件数が予想の715万件に対し752万件へ急増 ― 4カ月ぶりの高水準
2. 自発的離職者数は336万人に増加 ― 2025年3月以来の高水準。労働者の自信を示す
3. 解雇者数は2025年3月以来の低水準に減少
4. 10月の製造業PMI：55.5 ― 4年間で2番目の高水準
5. 新規失業保険申請件数：194,000件 ― 1969年以来の低水準に近く、7週連続で200,000件を下回る
採用も解雇も少ない市場 ― 勢いは失われつつあるが、崩れてはいない。
金曜日の3つのシナリオ：
🟥 強い雇用統計：非農業部門雇用者数が100,000人超、賃金も堅調＝利上げが確実に。米ドル高、利回り上昇、BTC／ETHには下押し圧力。
🟡 予想どおり：55,000～65,000人＝FRBは慎重姿勢を維持。「高金利を長期間」続ける流れも継続。暗号資産は不安定な値動きに。
🟢 弱い雇用統計：非農業部門雇用者数が30,000人未満、失業率が4.3%＝利下げ観測が再燃。利回りは低下し、BTCは安堵の反発。ただし、弱い指標が1回出ただけで利下げになるわけではない。
私の見方：
2027年の利下げはまだあり得るが、金曜日の結果が非常に弱く、さらに11月10日のCPIが鈍化しない限り、12月の利下げはない。現時点のFRBはデータ次第で動く姿勢であり、金融緩和に前向きではない。
利下げに賭けないこと。市場の反応を取引しよう。
出典：BLS、FRBの10月28日声明、Bloomberg、CME FedWatch（11月4日）
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$BTC $ETH $BNB
#USOctoberNFP-AreRateCutsStillPossible
分かっていること ― BLS／FRBによると：
9月（最新の確定値）：
非農業部門雇用者数：わずか+29,000人 ― 予想の約90,000人を大幅に下回る
失業率：4.2%
賃金上昇率：前年比3.0% ― 鈍化
改定値：7月と8月の合計で60,000人下方修正
10月予測 ― Bloomberg調査によると：
非農業部門雇用者数の予想：+60,000～+65,000人
失業率の予想：4.2%で変わらず
退職者の増加と移民の減少により、雇用者数の損益分岐点は現在0～45,000人近辺（KPMG）。そのため、60,000人でも弱いとは言えない
FRBの姿勢 ― 10月28日の会合：
FRBは金利を3.75%～4.00%で据え置き ― 採決は10対2
反対票を投じた2人は利下げではなく利上げを主張 ― クックとハマック
FRBは成長を「力強い」、インフレは「依然として高止まり」と表現
9月のインフレ率：3.7% ― FRBの2%目標のほぼ2倍
現在の市場予想 ― CME FedWatch／Kalshi、11月4日時点：*
12月8～9日のFOMC：25bp利上げの確率は約77～78%
据え置き：約24%
利下げ：約1%のみ
3週間前には利下げが90%織り込まれていたため、状況は完全に一変
現時点で利下げが起こりそうにない理由：
1. 9月のJOLTS：求人件数が予想の715万件に対し752万件へ急増 ― 4カ月ぶりの高水準
2. 自発的離職者数は336万人に増加 ― 2025年3月以来の高水準。労働者の自信を示す
3. 解雇者数は2025年3月以来の低水準に減少
4. 10月の製造業PMI：55.5 ― 4年間で2番目の高水準
5. 新規失業保険申請件数：194,000件 ― 1969年以来の低水準に近く、7週連続で200,000件を下回る
採用も解雇も少ない市場 ― 勢いは失われつつあるが、崩れてはいない。
金曜日の3つのシナリオ：
🟥 強い雇用統計：非農業部門雇用者数が100,000人超、賃金も堅調＝利上げが確実に。米ドル高、利回り上昇、BTC／ETHには下押し圧力。
🟡 予想どおり：55,000～65,000人＝FRBは慎重姿勢を維持。「高金利を長期間」続ける流れも継続。暗号資産は不安定な値動きに。
🟢 弱い雇用統計：非農業部門雇用者数が30,000人未満、失業率が4.3%＝利下げ観測が再燃。利回りは低下し、BTCは安堵の反発。ただし、弱い指標が1回出ただけで利下げになるわけではない。
私の見方：
2027年の利下げはまだあり得るが、金曜日の結果が非常に弱く、さらに11月10日のCPIが鈍化しない限り、12月の利下げはない。現時点のFRBはデータ次第で動く姿勢であり、金融緩和に前向きではない。
利下げに賭けないこと。市場の反応を取引しよう。
出典：BLS、FRBの10月28日声明、Bloomberg、CME FedWatch（11月4日）
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#USOctoberNFP-AreRateCutsStillPossible