#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ 米国株市場分析：雇用統計が金価格を一気に押し下げる一方、半導体はAIの追い風を受ける

選挙日の投票が進むなか、市場の二極化は実に率直だ。ダウは0.38％安、ナスダックは0.83％高、S&P500は0.36％高で3日続落に歯止めをかけた。ただ、上昇したのは半導体とAI関連ばかりだ。フィラデルフィア半導体株指数は2.64％高、AMDは時間外で7.6％高。一方、アップルはメモリーコストへの警告を受けて1.9％下落した。

マクロ経済の主役は債券市場だ。
9月のJOLTS求人件数は752万3,000件で、予想の710万件を上回った。工場受注も前月比1.8％増と予想を上回り、発表を受けて米10年債利回りは一気に4.948％まで上昇。心理的節目の5％に迫った。ドルも連れ高となり、金価格は3,920近辺まで押し下げられた。「金利がより高く、より長く続く」という見方を前に、安全資産の金はまず屈した。

波及の流れは明快だ。雇用統計が強い→利回り上昇→金が圧迫され、グロース株のバリュエーションも押し下げられる→資金は業績に裏付けられたAIハードウェアにしか向かわない。VIXは20.8で引け、恐怖感は和らいだものの、完全には解消していない。

これは全面的なリスクオンではなく、選別買いだ。ヘッジファンドはAI株の反発局面でも空売りを増やしている。戻りをトレンド転換と決めつけず、寄り付き後の買い支えを見てから判断したい。$CL $XAU $KORU #AMD超预期大涨，AI叙事延续？