#美国中期选举：市场有哪些期待？ 民主党が圧勝、市場は急落後に反発。資金はいったい何に賭けているのか？

今日の相場は、寄り付きの時点では世界の終わりのようだった。ナスダック先物は一時2％超下落し、日経平均も韓国株も場中に4％下げた。ところが、結果は全面的なV字回復。ダウは終値で0.38％安だった一方、ナスダックは逆に0.83％上昇し、韓国株もマイナス4％から何とかプラスに転じた。

最も目を引いたのは金と銀だ。現物金は午後に一直線に4000まで上昇し、1日で90ドル超、上昇率は2.29％。銀はさらに勢いがあり、3.82％まで上がった。

市場はいったい何を取引しているのか？
最初の反応はAI売りだった。民主党がテクノロジー規制を強化し、データセンターの承認を滞らせると見られたからだ。しかし、資金はすぐにあることに気づいた。トランプ氏には、まだ拒否権がある。

民主党は予算を使おうとしても使えず、トランプ氏も減税を進めようとしても進められない。結局、政策は膠着状態に陥る。財政拡大に歯止めがかかり、米国債利回りは低下し、ドルも軟化する。金が恩恵を受けるのは、この「財政規律の回復」という流れだ。

だから、V字反転をrisk-onと見なしてはいけない。資金はハイテク株に戻ったのではなく、金銀や米国債に逃げ込んだのだ。今回取引されているのは成長ではなく、膠着状態だ。$SOXL $KORU $XAU