$AMDは第3四半期に予想を上回る堅調な業績を達成し、業績見通しも引き上げました。リサ・スー氏の「非常に力強い売上成長を維持し、収益性を高めていく」というコメントは、いかにもCEOらしい自信に満ちた発言ですが、彼女にはそう言うだけの実績があります。AMDのデータセンター事業の勢いは本物です。

マクロ経済にちょっとした波乱があるたびに、「AIバブルは終わった」と言う人たちの声が大きくなりますが、実際の決算が示すのは別の物語です。ハイパースケーラーは依然として投資を続け、MI300の増産も進み、企業でのAI導入はまだ始まったばかりです。

バリュエーションが縮小する可能性や、相場が下落する局面がないと言っているわけではありません。実際、そういう局面はあるでしょう。でも、見出しを騒がせる程度のノイズを理由に、AIインフラ構築の動き全体を見限るのはどうでしょうか。それでは、何年にもわたって成長を複利的に積み重ねる企業を見逃してしまいます。

$AMDは引き続き保有しています。弱含むようならサポートとして50日EMAを注視しますが、事業のストーリーに変わりはありません。