Binanceから60億ドルが流出。損失は取引所が負担し、95%を内部で補填。顧客への影響はゼロ。

暗号資産史上最大のハッキング事件が、バランスシートの健全性を試すストレステストとなった。Binanceは、損失を顧客に転嫁することなく、壊滅的な侵害の影響を吸収できることを証明した。

これにより、カストディをめぐる議論の流れが変わる。機関投資家は、カウンターパーティーリスクと自己保管のトレードオフを検討するための、実例を得た。ETF／ETPのカストディ体制、とりわけ資産を取引所に置く商品と、適格カストディアンによるコールドストレージを利用する商品の違いに、改めて厳しい目が向けられるだろう。

中央集権型プラットフォームに対するリスクプレミアムは、すでに見直された。大きな資金を運用しているなら、手数料体系よりもカストディのインフラが重要だ。