AI・半導体株の急落でSTAR 50指数から約4,800億ドルが失われたことを受け、中国は下落する株式市場を落ち着かせるため、新規株式上場の承認を停止したと報じられています。

2年にわたる上昇相場で買いに入った個人投資家は痛手を感じており、世界の市場は、米国のハイテク株も同じ圧力に直面するのか注視しています。

中国のAI関連株はなぜ暴落したのか？

STAR 50は、中国発の半導体・AI企業を対象とする上海の株価指数です。7月のピークから約40％下落し、時価総額が約4,800億ドル失われました。より広範なCSI 300指数も、6月の高値から約20％下落しています。10月だけで8.5％下落し、10年以上ぶりの大幅な月間下落となりました。

株価の継続的な下落を受け、中国は新規株式上場の承認を一時停止したと報じられています。

AI関連株は中国の時価総額全体の42％、中国本土と香港の取引所における売買高の57％を占めています。STAR 50指数は、構成企業の年間利益の約100倍でなお取引されている一方、米ナスダック100指数は約30倍です。

ヒューマノイドロボットメーカーのユニツリー（上海証券取引所：688836）の株価は、8月の上場時に約600％急騰し、その後、価値の半分を失いました。メモリーチップメーカーのCXMT（上海証券取引所：688825）は7月に上場し、一時は上海市場で最も時価総額の大きい銘柄となりました。その後、株価は約3分の1下落しています。

市場に資金を供給するため、中央銀行のスワップ取引が活用されており、証券会社や運用会社31社が150億ドルを超える資金を求めました。規制当局は自社株買いの借入コストも引き下げ、大手テック企業に自社株の買い戻しを促しました。

10月初旬、政府は上場投資信託（ETF）に190億ドルを投じました。これは2025年初頭以降で最大の市場介入です。しかし、こうした措置は効果を上げていません。

国の支援への期待から、中国本土株は月曜日に上昇しましたが、火曜日には再び下落しました。上海総合指数は1％下落し、STAR 50指数は4％下落した一方、CSI 300指数はほぼ横ばいで取引を終えました。

22Vリサーチのアナリストは、これらの措置は株価の下支えを目的としたものであり、当局が大幅な反発を促そうとするとは考えにくいと述べています。

中国はなぜ新規株式上場を停止しているのか？

新規上場は、家計の貯蓄をテクノロジー分野の振興に振り向けるための手段でした。しかし、株価が下落するなか、規制当局は低迷する市場に株式がさらに増えるのを避けようとしています。

香港のロータス・アセット・マネジメントで最高投資責任者を務めるホン・ハオ氏は、この売りが「上場を目指す多くの企業に歯止めをかけるだろう」と述べました。

2023年8月、中国証券監督管理委員会は市場を下支えするため、新規株式公開（IPO）を制限しました。その後、IPOの件数は前年から70％減少し、数カ月間に価格を決定した企業はわずか42社でした。

中国証券監督管理委員会のトップである呉清氏は、当局は「資本市場の安全と安定を維持するため、あらゆる手段を尽くす」と約束し、条件を満たす企業に自社株買いの拡大を促すと述べています。

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