SECスタッフが、長年未解決だったガバナンストークンに関する疑問にようやく答えました。その回答はDeFiにとって安心材料となるものです。

事実：2026年11月2日、SEC企業金融部門のスタッフは、暗号資産に関するFAQに3つの回答（Q1.4～Q1.6）を追加しました。要点は次のとおりです。幅広くルールに基づくガバナンスシステムで、トークン保有者が独立して投票に参加する場合、通常は単一の支配グループとはみなされません。ただし、互いに関係がなく、共同で行動するための裏合意もないことが条件です。例として挙げられているのはUniswap（$UNI ）です。保有者は、ワイオミング州のDUNA構造を通じたものも含め、トレジャリーやプロトコルのパラメーターについて投票します。ただし、この点は重要です。これはスタッフによるガイダンスであって法律ではありません。UNIやその他のトークンをコモディティと分類するものではなく、少数の主体による支配は依然として中央集権的な支配とみなされる可能性があります。

私の見解：これは「SECがUNIを承認した」という話ではありません。そう主張する投稿には注意が必要です。変わったのは評価の枠組みです。真に分散化されたガバナンスには、今や文書化された根拠があります。一方、少数のウォレットが投票を支配するプロジェクトには、依然としてリスクがあります。今朝のUNI価格は約6.99ドルです。市場が過剰に反応していないのは、これは法律ではなくガイダンスなのだから妥当だと私は思います。不確実性が一段階減っただけで、なくなったわけではありません。恒久的な確実性を得るには、本日の選挙後に新たな議会が発足するのを待つ必要があります。

今後注目しているのは、このFAQをマーケティングに引用し始めるプロジェクトです（公式承認だと主張するなら危険信号です）。また、9月から停滞しているCLARITY法案をめぐり、11月3日の選挙後に議会がどのような方向へ進むかにも注目しています。

皆さんは、こうしたガイダンスがあればDeFiプロジェクトは米国で安心して事業を拡大できると思いますか。それとも、いつ覆されるかわからず、依然として不安定すぎるでしょうか？

これは私の分析であり、金融アドバイスではありません。必ずご自身で調査してください。

#RegulasiCrypto #DeFi $UNI