今週は相場そのものより、まずカレンダーに目を通す価値があります。これからの一つひとつの動きが、「この状況はあとどれくらい重要なのか」という見方を書き換える可能性があるからです。
まずスケジュールです。いずれも11月2日時点で確認した公式日程です。11月3日に米中間選挙とJOLTS求人件数、11月6日に非農業部門雇用者数、11月10日にCPI、12月8～9日にFOMCが予定されています。つまり、この先1カ月ほどは基本的に「まずデータが語り、その後にFRBが見解を示す」という流れです。その間、どれか一つでも予想を上回る、あるいは下回れば、市場は再び織り込みを修正することになるでしょう。
次に、相場の背景です。10月30日の終値ベースでは、VIXは19.42、DXYは約101.88、米10年債利回りは4.93％でした。この組み合わせをかみ砕くと、恐怖感はそれほど強くない一方、お金が特別安いわけでもなく、金融引き締めの余韻もまだ残っている、ということです。BTCは最近、7万7,300～7万7,800ドル付近でもみ合っており、方向性を一方に決定づける材料はまだ出ていません。
私の見方はこうです。中間選挙がまず政策の雰囲気を決め、JOLTSと非農業部門雇用者数が労働市場の緩み具合を示し、CPIがインフレが本当に鈍化しているかを示します。そしてFOMCがそれらをまとめ、金利の道筋を描きます。どこか一つでも想定から外れれば、もう一方のシナリオも書き直す必要が出てきます。
そこで、今後の展開としては二つの可能性を残しています。一つは、データが次第に落ち着き、金融引き締めの見通しがやや和らいで、リスク資産がひと息つく展開。もう一つは、データが引き続き強く、高金利がより長く続き、ボラティリティも高水準にとどまる展開です。11月2日のETF資金フローはまだ発表されていないので、数字は作りません。公表されたら改めて確認します。
今週、皆さんが最も注目しているデータはどれですか？非農業部門雇用者数ですか、それともCPIですか？
データの共有であり、投資助言ではありません。#マクロ #FRB
まずスケジュールです。いずれも11月2日時点で確認した公式日程です。11月3日に米中間選挙とJOLTS求人件数、11月6日に非農業部門雇用者数、11月10日にCPI、12月8～9日にFOMCが予定されています。つまり、この先1カ月ほどは基本的に「まずデータが語り、その後にFRBが見解を示す」という流れです。その間、どれか一つでも予想を上回る、あるいは下回れば、市場は再び織り込みを修正することになるでしょう。
次に、相場の背景です。10月30日の終値ベースでは、VIXは19.42、DXYは約101.88、米10年債利回りは4.93％でした。この組み合わせをかみ砕くと、恐怖感はそれほど強くない一方、お金が特別安いわけでもなく、金融引き締めの余韻もまだ残っている、ということです。BTCは最近、7万7,300～7万7,800ドル付近でもみ合っており、方向性を一方に決定づける材料はまだ出ていません。
私の見方はこうです。中間選挙がまず政策の雰囲気を決め、JOLTSと非農業部門雇用者数が労働市場の緩み具合を示し、CPIがインフレが本当に鈍化しているかを示します。そしてFOMCがそれらをまとめ、金利の道筋を描きます。どこか一つでも想定から外れれば、もう一方のシナリオも書き直す必要が出てきます。
そこで、今後の展開としては二つの可能性を残しています。一つは、データが次第に落ち着き、金融引き締めの見通しがやや和らいで、リスク資産がひと息つく展開。もう一つは、データが引き続き強く、高金利がより長く続き、ボラティリティも高水準にとどまる展開です。11月2日のETF資金フローはまだ発表されていないので、数字は作りません。公表されたら改めて確認します。
今週、皆さんが最も注目しているデータはどれですか？非農業部門雇用者数ですか、それともCPIですか？
データの共有であり、投資助言ではありません。#マクロ #FRB