誰もが陥る非対称性の罠：ハイベータ銘柄は、上昇局面では指数の2倍の勢いで急騰する一方、下落局面では3倍の勢いで暴落します。それがボラティリティの代償です。モメンタムが反転すると、信念を貫くにも高いコストがかかります。グロース株や投機的な銘柄を保有しているなら、強気相場では実質的にガンマ・ロング、調整局面ではガンマ・ショートの状態です。それに応じてポジションサイズを調整するか、上昇余地と引き換えに感情を揺さぶられる取引をしていると受け入れるしかありません。個人投資家の多くは上げも下げも乗り越えて保有し続け、結局、最大の痛みを味わいながら収支ゼロに終わります。