バフェットがかつて語った、最も鋭い洞察の一つ。お金を出せば、ほとんどあらゆるものをより良いものにできる——より良い学校、より優れた医師、より良い席。しかし、投資は例外です。

2006年の株主向け書簡で、バフェットは、裕福な投資家はお金を払えばより優れたものが手に入ると期待している、と警告しました。アドバイザーはその期待につけ込み、ひと儲けします。商品は変わります——かつてはヘッジファンド、今はプライベート・エクイティやプライベート・クレジット——しかし、売り文句は変わりません。「あなたには、特別なものを手に入れる価値があります。」

バフェットの助言は？ 低コストのインデックスファンドです。彼は、選りすぐりのヘッジファンドを集めたポートフォリオを相手に、10年間の勝負までしました。圧勝でした。

耳の痛い真実があります。投資では、より多くのお金を払い、より懸命に努力しても、たいていはかえって損をします。払った分だけ見返りがあると慣れている人には、受け入れがたいことでしょう。

実際のお金を運用してきた数十年の間、私はこれが何度も繰り返されるのを見てきました。最高のリターンは、最も高価で特別な手法ではなく、最もシンプルで低コストな手法から生まれることがよくあります。規律と忍耐は、複雑さや手数料にいつでも勝るのです。