金を保有する一般的な理由の多くが依然として存在するなか、金価格は下落しています。

戦争のリスクは依然としてあり、インフレ率は高く、原油価格も高止まりし、金融市場には圧力がかかっています。それでも金価格は下落を続け、現物価格は最近、3,900ドルを下回りました。

考えられる説明の一つは、投資家が金そのものに対して急に弱気になったために売っているわけではない、ということです。

現金が必要なため、売却している可能性があります。

他の市場での損失を補うため、金が売られている可能性

市場評論家のPenguin Xは、金の売りが他の市場でのレバレッジ取引に関連している可能性があると主張しました。

理屈はシンプルです。

株価が大幅に下落すると、借入資金で投資している人は追証を求められることがあります。すぐに現金を用意する必要があれば、流動性が高く、含み益も大きい資産を売却することがあります。

金はまさにその条件に当てはまります。

この見方は、元の投稿以外からも一定の支持を得ています。

ロイターは、テクノロジー株の下落を受け、アナリストが貴金属の最近の売りの一因として、株式市場の損失や追証、強制売却を挙げたと報じました。

出典：X/@ThePenguinBTC

つまり、金は金融システムのほかの部分の弱さの影響を受けている可能性があります。

パニック時、投資家は必ずしも売りたいものを売るとは限りません。売れるものを売ることがよくあります。

AI関連株も売り圧力の一因か

テクノロジー株も大きな圧力にさらされていることを考えると、このタイミングは興味深いものです。

10月30日、ナスダックは約3％下落しました。AI投資への懸念が強まるなか、特に半導体株が大きく売られました。

IMFも、レバレッジの高いAI関連投資や複雑な資金調達の仕組みに伴うリスクについて警告しています。

だからといって、AI関連株の損失が金の売却を直接引き起こしていると証明されたわけではありません。

しかし、十分にあり得る連鎖反応を生み出しています。

AI関連株が下落し、レバレッジをかけた投資家が担保不足に直面し、現金を確保するために金などの含み益がある資産を売却する、という流れです。

金は過去にも同じ動きを見せた

金は安全資産と見なされていますが、市場全体がパニックに陥った初期段階では下落することがあります。

これは2008年の金融危機と2020年の市場暴落の両方で起きました。

投資家は当初、流動性を確保するために金を売却しました。差し迫った現金不足が和らぐと、金はその後、大きく回復しました。

今回も同じ結果になるとは限りません。

しかし、危機の最中に金価格が下落しても、投資家が金への信頼を失ったとは限らないことを示しています。

金利上昇も圧力に拍車をかける

金に逆風となっている要因はほかにもあります。

米連邦準備制度理事会（FRB）は直近の会合で金利を3.75%-4.00%に据え置きましたが、2人の政策当局者は利上げを支持し、インフレも依然として高止まりしています。

金利が高い状態が長引くとの見方が強まると、金のように利回りを生まない資産は、債券や現金と比べて魅力が低下します。

つまり、現在の金価格の下落は、金融引き締めの見通しと、ほかの市場での損失を受けた強制売却という、2つの方向から同時に起きている可能性があります。

重要なのは、金価格が下落しているからといって、長期的な投資対象としての魅力が失われたとは限らないという点です。

投資家が突然現金を必要としたとき、単に最も売りやすい資産の一つである可能性もあります。

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「戦争とインフレにもかかわらず金価格が急落している本当の理由」は、CaptainAltcoinに最初に掲載されました。