Meta、Anthropic、OpenAI――1週間のうちに、AI大手3社の資金調達が行き詰まった：

- Meta：S&Pが信用見通しをネガティブに引き下げ、第3四半期のフリーキャッシュフローは初めてマイナスに転落。その一方で、950億ドルの新株発行を計画
- Anthropic：半導体向け資金調達の筆頭出資者、ブラックストーンが見方を変え、上場後に得られる格付けはBB（投機的格付けの最高位）にとどまると予想
- OpenAI：FTによると、資金調達目標を300億ドルから200億ドルに縮小。同社に646億ドルを投資したソフトバンクのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）料率は、10/20に432ベーシスポイントに達し、4年ぶりの高水準

債券市場は先に手を引き始めた：
- NVIDIAが出資するCoreWeaveのCDS料率は、一時1100ベーシスポイントを超えた
- Oracleの格付けは投資適格級の最下位にとどまり、CDS料率は10月に300ベーシスポイントを突破。すでにジャンク債並みの水準だ

NVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は10/22、自ら「今足りないのは資本だ」と語った。
悪材料は出尽くしたのか？ これ以上下げを狙うなら、実際にどこか1社が破綻する必要がある。

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