世界市場が急落：わずか1取引日で3兆ドルが消失。内訳：株式が1.7兆ドル下落、貴金属（金・銀）が1.07兆ドル減少、暗号資産が1,400億ドル下落。

興味深いのは、相関性の低い資産クラス全体で一斉に売りが出ていることです。通常、リスクオフ局面では金は上昇しますが、今回は金も売られています。これは、強制清算（追証やファンドの解約）か、現金・米ドルへの逃避を示唆しています。

米国とイランの緊張激化という見方が広がっていますが、値動きは典型的な地政学リスクのパターンには当てはまりません。そうした状況なら、金は急騰し、非政府系のヘッジ資産として暗号資産は下げ止まるか上昇するはずです。

より可能性が高いのは、マクロ経済を見据えたポジションが過度に積み上がっていたことです。あらゆる資産が一斉に下落するときは、ファンダメンタルズではなく、たいてい流動性の問題です。単なる投げ売りなら、反転の兆候に注目しましょう。