今サイクルでは、$BTCと$SILVERは同程度の上昇を見せましたが、そこに至る道筋は異なりました。底をつける水準も近いかもしれませんが、そこに至る道筋は違うのかもしれません。

過去の弱気相場では、ビットコインは実現価格とバランス価格の両方を下回っています。今回はまだその動きは見られていません。とはいえ、サイクルを重ねるごとにバランス価格を割り込まなくなってきているので、今回もそうなると決めつけるのは危険です。それでも、そのリスクは現実にあります。

第4四半期に向けて、こうした下落シナリオも念頭に置いておきましょう。短期的な値動いを追うあまり、大局を見失わないように。

この下落が一巡すれば、どちらも2025年に大きく上昇する可能性があります。今は目先のノイズよりも、相場の構造が重要です。