今日から18年前、匿名のサイファーパンクであるサトシ・ナカモトは、暗号技術のメーリングリストにビットコインのホワイトペーパー「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System（ビットコイン：ピア・ツー・ピアの電子現金システム）」を投稿した。
不透明な機関を介さず、金融取引における信頼の必要性をなくすために生み出されたビットコイン（BTC）は、2009年1月3日にジェネシスブロックが採掘されて以来、従来の金融システムに挑み続けている。
その最初のブロックには、サトシからのメッセージが刻まれていた。英紙タイムズの見出しを引用した「銀行に対する2度目の救済措置、財務相が間近に迫る」という一文だ。これは、ビットコインが誕生した背景にあった金融危機を捉えていた。
黎明期から成人期に至るまで、ビットコインは論争や陰謀、そしてあからさまな悪事に満ちた波乱の道のりを歩んできた。
その道のりがどれほど険しいものであったとしても、ビットコインの未来は依然として不安定な基盤の上にある。63億ドル相当のバイナンスへのハッキングの余波、量子コンピューティングの脅威、AI関連のサイバー脅威の加速、そして長期的な安全性をめぐる疑問が、いまも重くのしかかっている。
18歳の誕生日を迎えたビットコインは、米国の中間選挙で投票できる年齢になった。だが、成人の準備はできているのだろうか？
ビットコインの黎明期
ビットコインの最も記憶に残る出来事の一つは、間違いなく2010年5月22日のことだ。開発者のラズロ・ハニェツが、記録に残る最初期のビットコイン取引の一つとして、ピザ2枚の代金に1万BTCを送金した。
ビットコインのホワイトペーパー。出典：Bitcoin.org
この日は「ビットコイン・ピザ・デー」として知られるようになり、記録上最も高額なピザ購入として暗号資産の伝説に刻まれた。当時のコインの価値は約41ドルで、機会費用という概念をまったく新たな高みに押し上げた。現在の価格なら、そのピザは7億8,000万ドル相当になっていた。
ビットコインは黎明期にはわずか数セントで取引されていたが、サトシはいつか状況が変わることを理解していた。2009年には「普及する場合に備えて、少し手に入れておくのも理にかなっているかもしれない」と書いている。
2013年末までに、シルクロードというダークネット市場の登場で世間の関心が高まるなか、ビットコインは初めて1,000ドルの節目を突破した。
しかし、物理法則が暗号資産ほど当てはまる場所はない。上がったものは必ず下がる。2014年2月、当時世界最大のビットコイン取引所だったマウントゴックスが突然取引を停止し、オフラインになったことで、ビットコインの壮大な上昇劇は唐突に終わりを迎えた。
この取引所は顧客資金を含む約85万BTCを失い、業界に衝撃を与える形で破綻した。マウントゴックスは「秘密鍵を持たなければ、コインを持っているとは言えない」という考え方を象徴する初期の事例となった。
クレイグ・ライト、ジェイミー・ダイモン、そして中国初の禁止措置
次の劇的な強気相場では、ビットコイン価格は2017年初めの1,000ドル未満から、12月には約2万ドルまで上昇した。
この上昇は、新規コイン公開（ICO）ブームと時期を同じくしていた。銀行業務からサプライチェーン、さらにはロングアイランド・アイスティーに至るまで、あらゆる分野でブロックチェーン技術を活用すると約束するプロジェクトが相次いだ。
突然、ビットコインの仕組みも生まれた経緯も知らない人々まで、誰もがブロックチェーンを欲しがるようになった。
いや、JPMorgan ChaseのCEO、ジェイミー・ダイモンだけは別だった。彼は2017年9月にビットコインを「詐欺」と呼び、取引する従業員は解雇すると述べた。
ビットコインのジェネシスブロック。出典：Mempool.space
当時、ビットコインではネットワークをどのように拡張すべきかをめぐり、激しい議論が繰り広げられていた。いわゆる「ブロックサイズ戦争」は2017年8月に頂点を迎え、ビットコインキャッシュを生んだハードフォークに至った。この出来事は、分散型システムを変更しようとする難しさを浮き彫りにした。
その一方、中国は業界への締め付けを強め、2017年9月にICOを禁止し、暗号資産取引所への措置を講じた。こうした動きは市場の不安をあおり、2018年に訪れる下落局面の前触れとなった。
ビットコインの創始者が誰なのかをめぐる憶測も、脇筋の話題となっていた。オーストラリアのコンピューター科学者クレイグ・ライトが、自分はサトシ・ナカモトだと繰り返し主張したためだ。2024年、英国高等法院は彼の主張を退けた。
中国による2度目の禁止措置とFTXの崩壊
ビットコインが次に大きな強気相場を迎えたのは、新型コロナウイルスのパンデミック中だった。各国政府と中央銀行は、ロックダウンによる経済への打撃を和らげようと、怒涛の勢いで通貨供給を拡大した。
金利が低下し、金融市場に流動性があふれた。2020年3月の市場パニックで急落していたビットコインは目覚ましい回復を始め、2021年11月までに約6万9,000ドルに達した。
中国の最初の介入だけでは足りなかったかのように、北京は2021年9月に再び水を差し、暗号資産の取引とマイニングを広範に禁止すると発表した。ビットコイン価格は打撃を受けた。
2022年11月には、もう一つの大手暗号資産取引所FTXが破綻した。これにより暗号資産の冬は深まり、顧客は甚大な損失に直面した。
この一件は、伝統的金融業界の信頼を損ない、暗号資産への規制当局の敵対的な動きを相次いで招いた。業界はこれを「オペレーション・チョークポイント2.0」と呼ぶようになった。ビットコインの下落は、再び痛みを伴う急激なものとなった。
初のビットコインETFと10万ドル
業界のセンチメントがどん底に向かっていたまさにそのとき、2024年1月、最も意外なところから一筋の光が差した。現物ビットコイン商品の申請を繰り返し却下してきた米国証券取引委員会（SEC）が、米国初の現物ビットコイン上場取引型商品を承認した。
SECが米国初の現物ビットコインETFを承認。出典：SEC.gov
SECの承認により、投資家はウォレットや秘密鍵を自ら管理することなく、規制された手段でBTCに投資できるようになった。その年の終わりには、ビットコイン価格が初めて10万ドルを突破した。
それ以来、伝統的金融は暗号資産に一段と接近し続けている。銀行はカストディや取引サービスに乗り出し、ブラックロックCEOのラリー・フィンクのような大物は、株式から債券まであらゆるものをブロックチェーンに載せる構想を語っている。
ダイモンでさえ、全面的な否定から姿勢を変え、顧客がこの資産を購入することを認めるようになった。こうして、最初の暗号資産は2025年10月に12万6,000ドルを超える史上最高値を記録した。
ビットコインはすっかり大人になった。では、その未来はどうだろう？
ビットコインは再び、伝統的金融にしっかりと受け入れられている。ワシントンや海外からの強力な規制面での追い風もある。
米国ステーブルコイン国家イノベーション推進・確立法（GENIUS法）はステーブルコインの連邦規制枠組みを確立した。SECは証券法が暗号資産にどう適用されるかについて、より明確な指針を示した。また、欧州の暗号資産市場規則（MiCA）は、域内業界により調和のとれた規制枠組みをもたらした。
しかし、この分野の制度化が進んだことで、多くのビットコイナーは、機関投資家が大量のBTCを保有することで所有権が集中し、供給が中央集権化するのではないかと疑問を抱いている。サイファーパンク運動が、反抗の対象としてきたまさにその機関に取り込まれてしまったのではないか、という問いもある。
ビットコインの長期的な安全性をめぐっては、さらに大きな懸念も浮上している。多くの人が、ビットコインを守る暗号技術を破る可能性があると恐れる量子コンピューティングの脅威などだ。
BIP-360として知られるアップグレード案は、特定の量子コンピューティングの脆弱性を低減するため、新しい種類のビットコイン出力を提案している。しかし、ブロックサイズ戦争からコミュニティが学んだように、脅威が到来する前に新たな実装について合意することが課題となる。
また、ビットコインが解決すべきセキュリティ上の問題は量子コンピューティングだけではない。今週発生した63億ドル相当のバイナンスへのハッキングは、記録上最大の暗号資産取引所ハッキングとなり、中央集権型取引所の安全性、暗号資産インフラの安定性、さらなる市場混乱の可能性に対する懸念を再燃させた。
ブロック補助金がゼロに近づくなか、ネットワークの安全性を維持する費用を誰が負担するのか、そして取引手数料だけでネットワークを守るマイナーに十分な報酬を支払えるのかという問題もある。
10月4日までの90日間で、取引手数料がマイナーの総収益に占めた割合はわずか0.67%だった。ビットコインの歴史の大半で、マイナー収益に占める割合は5%未満にとどまっている。半減期のたびにブロック報酬が減少するなか、手数料で埋めなければならない差は非常に大きい。
ビットコイン、18歳の誕生日おめでとう
ビットコインは成人を迎えるまでに、平均的な10代の若者以上の苦難を経験してきた。取引所の崩壊、規制当局の取り締まり、内戦、そして度重なる市場暴落を乗り越えてきたのだ。
また、サトシが予想していなかったかもしれない存在にもなった。ウォール街が保有し、主流の金融商品を通じて取引される資産だ。
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