明日の取引終了後、Appleが決算を発表
今週はAmazon、Alphabet、Intelを見てきた。どの企業もAI関連のコスト面で揺さぶられている。
Appleは4社目

そして、ウォール街が唯一「問題は起きない」と見ている企業だ
オプションが織り込む変動率はわずか±4%。先の3社は、決算発表後にそれぞれ7%、13%、約30%動いた。
私はそこまで安心していない。

メモリの話は、Intelの記事で分析した。メモリメーカーはAIチップ向けに良質な生産能力を回し、PC向けは値上がりし、出荷は急減している。
この同じサプライチェーンの影響を受けるのは、PCだけではない。

Apple自身、メモリチップの値上がりがiPhoneの粗利益率を圧迫していると話している。粗利益率の見通しは47%～48%で、約1ポイントの関税還付が含まれている。それを差し引けば、実質的には低下傾向だ。

当四半期の数字は、おそらく問題ない。
売上高は約1,130億ドル、EPSは約1.98ドル、前年同期比7%増。
Appleが大幅に予想を下回ることはめったにない。
でも、私が見ているのはこの四半期ではない。
注目しているのは2つ。

1つは、ホリデーシーズンの見通し。
前回のApple決算では、当四半期の結果はよかったが、見通しが市場を失望させ、株価は下落した。
今回はJohn Ternusが初めて指揮を執る。
彼はハードウェア畑の出身で、Tim Cookのようなサプライチェーンのやり手ではない。ホリデーシーズンの見通しをどう示すかが、決算発表後の株価の方向を決める。

もう1つは、コストに関する発言。
メモリの供給が改善していると言うなら、±4%で十分かもしれない。ひっ迫が続くと言うなら、
±4%では足りない可能性がある。

今週の大手4社を見ると、Amazonは顧客が2027年も契約を更新し続けるかに賭け、AlphabetはAIが検索の利益をどれほどの速さで削るかを見ていて、Intelは両面でコストがかさんでいる。
Appleは最も安全に見える。
でも「最も安全」は、表に出ていないリスクがないという意味ではない。メモリ価格の上昇はPCだけでなく、スマートフォンにも影響する。Appleはまだ、それが決算発表後の株価に反映されていないだけだ。
また明日。
データはAppleの公式決算資料に基づく。以上は個人的な事前分析であり、投資助言ではありません。
#美股财报季