$XAU 金は流動性を引き出すためのATMのように扱われている。最初は4,250を突破したのに、今では完全に弱気になり、すでに3,900を割り込んだ。下値の3,800～3,850を支えきれなかったら、3300まで戻るんじゃないかと本当に怖い……

理屈はとても簡単。少し前からドル高が進み、米国債利回りが上昇し始めたあたりから、状況がおかしくなった。米国がドルを強化したいなら、必然的に金を抑え込もうとする。米イラン戦争の核心にあるのはエネルギー――石油や天然ガスだ。米国のベネズエラに対する軍事行動もエネルギーが絡んでいるし、米国自身も軽油や天然ガスの輸出大国だ。

だから米国は、エネルギーを掌握することでドル覇権を維持する必要がある。金がどれだけ強くても、こういう局面ではドルを上回るほど強くはなれない。

もう一つは、利上げと米国債利回りの上昇による金利の問題だ。その結果、資金調達コストが上がり、リスクの高い資産が売られるのは必然で、金を保有する機会費用も高くなる。市場が下落し始めると、証拠金の要求などの圧力も重なる。機関投資家は、現金に換えるために最も流動性の高い資産（金）を売ることになる。

その後、資金調達コストが高くなると、大口資金はますます安全資産に傾く。だから、米国株のAIや半導体のような値動きの大きい資産が、もはやより高い期待リターンを生み出せなくなると、資産は自然と売られ、現金（安全資産）に換えられる。

まあ、そういう理屈です～～よい週末を！

#英特尔创1974年以来最差单日表现 #黄金下跌