いったん50ドル近辺に到達したら、刺客コミュニティがインテルへの投資を公表！

なぜ50ドル以下が本当のバリューゾーンなのか？

第一に、バリュエーションの安全余裕です。簿価の約2倍で計算すると、目標株価50ドルは、PBRが10倍を超えるTSMCと比べても依然として大幅に低い水準です。インテルは現在、540億ドルの現金を保有し、純現金ポジションは約38.7億ドル、総資産は2110億ドル超、株主資本は約1250億ドルです。PC事業の低迷や第4四半期の見通しが期待を下回ったことで、恐怖に駆られた売りが株価を50ドル以下まで押し下げれば、PBRは1.5倍、あるいはそれ以下に低下し、2013年以来の極端な底値圏に近づきます。この水準では、大口資金が買い支えに入るでしょう。

第二に、ファウンドリー事業の転換点が市場に完全に無視されています。18Aプロセスの歩留まりは65%から85%に向上し、TSMCの90%に次ぐ水準で、サムスンの50%～60%を大きく上回っています。さらに重要なのは、AMD、エヌビディア、マイクロソフト、マイクロン、OpenAI、アップル、Metaなどの大手企業が、すでに18Aおよび14Aの設計案件を契約していることです。エヌビディアは昨年50億ドルを投資し、インテルの18A／14Aプロセスを使ってカスタムのデータセンター向けCPUを製造する計画です。

第三に、政策面・戦略面で代替が利かないことです。インテルは、先端プロセス技術を持つ米国唯一の国内ファウンドリーです。米国政府は国内の半導体製造に戦略的な重要性を取り戻したいと考えており、AMDでさえ政治的な要因から、製造の一部でインテルとの協業を検討する可能性があります。こうした戦略的な立場は、50ドル以下の株価にはまったく織り込まれていません。

第四に、AI事業の急成長が一時的に覆い隠されています。第3四半期のデータセンター・AI事業の売上高は73億ドルで、前年同期比78%増となり、過去15年間で最も力強い伸びを記録しました。PC事業の重荷は景気循環によるものですが、AI計算需要は構造的なものです。CEOの陳立武氏は、CPU需要は依然として堅調であり、最優先課題はXeonシリーズへの予想を上回る需要に応えるため、供給をさらに拡大することだと明言しています。

しかし、50ドル以下の株価には、こうした恐怖材料がすでにすべて織り込まれており、過剰に織り込まれているとさえ言えます。ファウンドリー事業の転換点、AIの急成長、政策による下支えという3つの長期的な材料は、パニック売りが一巡した後、資金によって少しずつ再評価されていくでしょう。#英特尔创1974年以来最差单日表现

64.92で空売りを追いかけるのも、64.92で押し目買いするのもやめましょう。50ドルを下回るまで待ち、パニック売りが出尽くすのを待ち、出来高が減るのを待つ。そのときこそ、血まみれのバーゲン価格で買い集めるタイミングです。$INTC