10月29日、ハッカーがBinanceから約63億ドル相当の暗号資産を盗み出しました。記録上、最大規模の暗号資産窃盗です。オンチェーン追跡企業は、この攻撃を北朝鮮のTraderTraitorグループによるものとしています。約30億ドル相当がオンチェーンで凍結されています。Binanceは、損失の全額を自己資金と緊急資産基金で補填すると述べ、出金はまもなく再開する見込みです。

これがまたFTXのような事態になるのではと、多くの人が懸念しています。私は、この2つは根本的に異なると思います。FTXは顧客資金を不正に流用したため債務超過に陥り、取り付け騒ぎによってその穴が明るみに出ただけです。Binanceは資産を盗まれたものの、その損失を補填できるようです。FTX型の破綻に至るリスクは低そうですが、ひとつ条件があります。通常どおり出金ができることです。

オンチェーンデータが示すもの：

ハッキング前、市場構造は改善していました。実現時価総額は1.057兆ドルから1.088兆ドルに上昇し、強気・弱気市場サイクル指標は8月に再び強気ゾーンに入りました。どちらのシグナルもまだ控えめで、指標の30日移動平均線は下降に転じています。

現在の重要な水準は、1〜3か月UTXO実現価格の約[$76K]です。これは最近買った人の取得原価を反映しています。強気相場では保有者が損益分岐点を守るためサポートとなり、弱気相場ではレジスタンスとなります。オンチェーン・トレーダー未実現利益率はすでに0%近くまで低下しており、価格はこの水準を数％上回るにすぎません。

出金再開後に考えられるシナリオ

- 大規模ながら秩序ある流出：強気相場でのリテストと同様、一時的に下抜けた後に回復。

- 取り付け騒ぎにBinanceが完全に対応：深い下ヒゲをつけるものの、支払い能力が証明されれば好材料となる可能性があります。

- 出金が再び遅延または制限される：FTX型の信頼崩壊に最も近いシナリオで、この取得原価がレジスタンスに転じる可能性が高いでしょう。

出金は売却を意味するわけではありません。取引所から出るコインの大半は自己管理ウォレットに移されます。売り圧力はパニックやデリバティブの清算によって生じます。

より大きな強気相場の構造が保たれる限り、この取得原価は買い手にとって注目すべき重要な水準であり続けます。

Crypto Mommy 著