オンチェーンの保有リターンを見ると、$CRV は短期的に依然として明確な売り圧力に直面しています。現在価格は約0.3224ドル、24時間の取引高は約3,802万ドル、時価総額は約5億1,000万ドルですが、保有者の収益率は約-5.5%です。これは、ステーキング報酬や買い戻しによるプラス効果が、新規トークンの発行やロック解除による希薄化で相殺されていることを意味します。

価格の低迷は単なるセンチメントの問題ではなく、「収益がインフレに追いついていない」ことの表れでもあります。今後もロック解除の規模が実需を上回り、ステーキング率も上昇しなければ、資金が短期的に市場から流出し、価格に循環的な圧力がかかる可能性があります。

今後は、ロック解除のペースが鈍化するか、ステーキングによるロック率が回復するか、取引高が増加した際に買い支えが入るか、それとも売りが出るかの3点に注目しましょう。収益率が再びプラスに転じるまでは、反発はあくまで回復局面と捉えるのが適切で、価格が安いというだけで底値と判断するのは避けるべきです。

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