決算シーズンで最も皮肉な場面が、今日Coinbaseで繰り広げられた。第3四半期の売上高は12.2億ドルで前年同期比35％減、取引収入は5.9億ドルで同44％減と半減した一方、純利益は7.19億ドル、1株当たり2.51ドルに達し、ウォール街の予想だった赤字を大きく上回った。利益はどこから来たのか？取引ではない。保有する暗号資産の含み益が約7.15億ドルに上ったのだ。このペーパーゲインを差し引くと、調整後純利益は約7800万ドルにとどまる。本当の収益基盤は静かに入れ替わりつつある。サブスクリプションおよびサービス収入は5.7億ドルで、純収入のほぼ半分を占める。予測市場の年換算収入はすでに2億ドルを突破し、調整後EBITDAは3.329億ドルと前四半期比で60％増加した。決算は予想を上回ったが、株価は時間外取引で下落。市場はもはや帳簿上の利益には反応せず、取引量がいつ戻るかだけを見ている。#Coinbase #決算