ビットコインは金曜日、109億2,000万ドル相当のDeribitオプション満期を78,119ドルで通過した。最大ペイン水準の78,000ドルとほぼ完全に一致する価格だった。63億6,000万ドル規模のBinanceハッキングで80,850ドルから一晩で76,500ドルまで下落した後のことだ。
この安値は、BTCの長期トレンドラインである200日EMAに32ドル差まで迫った。BTCは77,620ドルで取引され、24時間で3.2％下落。恐怖・強欲指数は1日で51から30に低下した。
Deribitの未決済建玉の約3分の1がすでに消滅し、オプション市場の規模は月初以来、最も縮小している。次の大きな期日は11月27日で、35億5,000万ドル相当が満期を迎え、最大ペインは80,000ドルとなっている。
Coinbaseプレミアムが4年ぶりの低水準に。前回ここまで低下したのは2022年11月、FTXの破綻直後で、そのときBTCは底を打った。個人的には、市場心理は弱気に傾きすぎていて、むしろ強気材料になりそうだ。pic.twitter.com/jab4bk1GIX
— Ki Young Ju（@ki_young_ju）2026年10月30日
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Binanceのハッキングにビットコインはどう反応したか？
下落は2段階で起きた。BTCは木曜日の20:00 UTCに始まる1時間足を80,850ドルで開始。Binanceの侵害に関するニュースが広がると、数分以内に78,297ドルまで下落し、3.2％安となった。いったん反発した後、23:00 UTC過ぎに再び下落し、金曜日の02:00 UTCを少し過ぎたところで76,500ドルの安値を付けた。これは、その1時間足の始値を5.4％下回る水準だった。
下落の大部分は強制清算によるものだった。CoinGlassのデータによると、24時間で暗号資産ポジション15億5,000万ドル相当が清算され、その83.6％をロングが占めた。BTCだけでも5億160万ドルに上った。
その後のポジション状況はまちまちだ。
指標 ハッキング前 安値時点 現在 OKXのロング／ショート口座比率 2.23 2.72 2.46 OKXのBTC未決済建玉 35億2,000万ドル 37億3,000万ドル 36億ドル Deribit DVOL（インプライド・ボラティリティ） 37.0 42.0 38.7 恐怖・強欲指数 51 — 30
小口口座は押し目を買った。価格が下落するなか、ロングを保有するOKX口座の割合は急上昇し、安値にかけて未決済建玉は約2億1,000万ドル増加した。OKXのBTC無期限先物のファンディングレートは一貫してプラスで、ロング勢は引き続きショート勢に支払いを行っている。
インプライド・ボラティリティは、より慎重な見方を示した。オプショントレーダーが織り込む30日間のボラティリティを追跡するDeribitのDVOL指数は、ハッキング前の37から、UTCの深夜直前には42まで急上昇し、その後も38.7までしか低下していない。
オプション満期では何が起きたのか？
月次契約が決済される月最後の金曜日、金曜日の08:00 UTCに、約135,000 BTC相当のオプションがDeribitで満期を迎えた。最も多くのオプションが価値を失う権利行使価格である最大ペインは78,000ドルだった。Deribitは契約を78,119.01ドルで決済した。
ポジションはコールに大きく偏っていた。満期前に公表されたDeribitのデータでは、プット／コール比率は0.53で、プット1枚に対してコールが約2枚だった。BTCは78,000ドルをわずかに上回る水準で決済されたため、10月末までにBTCが上昇すると見込んだコールの大半は、価値を失って満期を迎えた。
満期通過後、11:17 UTC時点のDeribitにおけるBTCオプションの未決済建玉は285,073 BTC、約221億ドル相当となった。
2026年10月30日11:17 UTC時点の、Deribitの満期別BTCオプション想定元本。出典：Deribit。
今後注目すべき満期
11月6日（12億9,000万ドル）：最大ペインは80,000ドル。最大のコールポジションは90,000ドルと95,000ドルにあり、最大のプットポジションは74,000ドルと76,000ドルにある。
11月27日（35億5,000万ドル）：次の月次満期。最大ペインは再び80,000ドルで、プット／コール比率は0.66。90,000ドルのコールには4,293 BTCの未決済建玉があり、75,000ドルのプットには2,447 BTCがある。
12月25日（105億4,000万ドル）：四半期満期で、金曜日の満期に匹敵する規模。最大ペインは75,000ドル。
最大ペインは予測ではなく、BTCがそこから大きく離れた水準で決済されることも多い。それでも11月の水準は、トレーダーが賭けているレンジを示している。プットは200日EMA付近の74,000～76,000ドルに集中し、コールは90,000ドル以上に積み上がっている。
慎重姿勢を示すもう一つの兆候として、金曜日の11:17 UTCまでの24時間に、Deribitのトレーダーはコール1 BTCに対してプットを1.63 BTC分購入した。これは、満期を迎えたばかりのコール優勢のポジションとは逆の動きだ。
ビットコイン価格分析：200日EMAが今のところ下支え
8月初旬以降の日足チャートを見ると、BTCは9月の大半を過ごした水準に戻っている。76,468ドルの200日EMAと80,593ドルの50日EMAの間だ。金曜日の安値の下ヒゲは200日線の32ドル上で止まった。BTCは8月下旬のブレイクアウト以降、毎日終値でこの線を上回っている。
2026年8月2日から10月30日：BTCUSDTの日足チャート。出典：Binance。
各水準はオプションのポジション状況とも一致している。
レジスタンス：80,000ドルはキリのよい価格で、11月限の最大ペイン水準でもあり、50日EMAをわずか593ドル下回る。ここを上抜けると、81,971ドルが次の水準となる。これは木曜日の高値で、ハッキングの4時間前に付けた。
サポート：76,500ドルは200日EMA上にある金曜日の安値。ここを下回ると、75,000ドルが次の水準となる。これは9月15日の安値（74,968ドル）であり、11月27日限で最大のプット権利行使価格でもある。
BTCはこれまでにも、この200日線付近のゾーンを試している。9月半ばには74,968ドルまで下落したものの、その水準を維持し、1週間以内に87,395ドルまで上昇した。OKXのロング／ショート比率が示すように、金曜日に買い向かった投資家は、今回も同じ反発に賭けている。
シナリオ 条件 想定される展開 上昇 日足終値が50日EMAの80,593ドルを再び上回る 81,971ドル、続いて10月21日の高値である84,898ドル 様子見 Binanceの出金が再開する間、BTCが76,468ドルから80,000ドルの間を維持する 11月6日の満期に向け、78,000ドル前後でもみ合う 下落 日足終値が76,468ドルの200日EMAを下回る 75,000ドル、続いて8月のブレイクアウトが始まった73,000ドル
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ビットコインにとって次の試金石は、ほかでもないBinanceだ。約束された48時間以内に出金が滞りなく再開すれば、直近の満期で価値を失ったコールに偏ったポジションが、90,000ドルの権利行使価格に向けて再び積み上がる可能性がある。再開しなければ、トレーダーがすでに賭けているのは74,000～76,000ドルのプットだ。
「Binanceのハッキング後、ビットコインは109億ドルのオプション満期を最大ペインちょうどで通過」の記事は、Tokenistに最初に掲載されました。