歴史的には年末に上昇する確率は91%。しかしウォール街では、2000年のシナリオを掘り起こす人も 📉
ドイツ銀行のJim Reidは、1928年以降のS&P 500のデータを掘り起こし、典型的な年では最後の底値を付けるのが10月27日前後で、その後は年末までほぼ一方的に上昇すると指摘
👉 进群看盘面
同じ日、BTIGのチーフテクニカルストラテジスト、Jonathan Krinskyは、今年の値動きは2000年にフィラデルフィア半導体指数が天井を付けた後の動きと非常によく似ており、本格的な下落はまだ始まっていないと述べた
まずは強気派の見方から
過去23回の中間選挙の年のうち、21年は10月初旬の安値から3カ月以内にS&P 500が上昇。的中率は約91%
Reidは2026年を中間選挙シナリオの穏やかなバージョンと呼ぶ。S&P 500は5月29日に史上最高値を更新し、年初来で約11%上昇。5カ月が経過した今も高値から1%未満の位置にある
彼自身も、季節性のパターンは運命ではないと付け加えた。イラン、人工知能、フランスへの懸念が魔法のように消えるわけではない
弱気派が注目しているのは決算ではなく、ポジションの清算だ
2000年、フィラデルフィア半導体指数は3月14日にピークを付け、9月初旬には約1,200ポイントあったが、12月初旬には約540ポイントまで下落。下落率は55%超で、その年はクリスマスラリーもなかった
Krinskyは、半導体ETFは550～570のレンジまで反発した後、11月の中間選挙の週前後に反落すると予想。200日移動平均線は約475ドル
彼が挙げる根拠は、市場が落ち着きすぎていること
S&P 500の11セクターのうち、現在、相対力指数が49を下回っているのはコミュニケーション・サービスだけ
今年3月31日の安値前には、相対力指数が50を上回っていたセクターは3つあった
オプション市場の20日間のプット・コール比率は0.59、総合比率は0.87。一方、3月の本当の安値前後はそれぞれ0.67と1.0近くだった
本当の底で見られるはずのヘッジの買いは、今回はほとんど入っていない
清算がまったくなかったわけではない
野村のCharlie McElligottによると、10月のAI成長懸念とモメンタムファクターのポジション解消の間に、マルチストラテジー・ファンドの運用者約100人がすでに市場から退場した
しかし、政策金利発表の日には、Mag7のコールオプションにデルタ換算で約16億ドルを投じた人もいた。古いポジションが去ったばかりなのに、新たな買いポジションがすでに入ってきた 💥
今四半期の超大型テック企業2社の決算も、ポジションの清算にはつながらなかった。マイクロソフトは時間外取引で約6%上昇、グーグルは約8%下落し、フリーキャッシュフローは2四半期連続でマイナス
暗号資産市場に戻っても、理屈は同じ
本日のビットコインは77,653ドルで、24時間で3.13%下落。イーサリアムは2,244ドルで3.39%下落、BNBは5.29%下落
同じ時間帯にインテルは25.8%下落、AMDは8.4%下落、アマゾンは8.9%下落
今のビットコインは、むしろ高ベータのテック株に近い。リスク選好が弱まれば一緒に下がり、ヘッジの役割を果たしてくれるわけではない 🦖
私の見方では、この2つのシナリオの違いは、上昇するかどうかではなく、ポジションの清算が本当に起きたかどうかにある
暗号資産市場で清算が済んだかを判断するには、下落率だけを見てはいけない。レバレッジや資金調達率が中立水準に戻ったかを見るべきだ
価格が3%下がっても、持ち高が入れ替わったとは限らない。同じ人たちがポジションを別の場所に移しただけかもしれない
さて、問題です
今回の下落はクリスマスラリー前の最後の下げなのか、それとも2000年シナリオの第一章なのか 🤔
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ドイツ銀行のJim Reidは、1928年以降のS&P 500のデータを掘り起こし、典型的な年では最後の底値を付けるのが10月27日前後で、その後は年末までほぼ一方的に上昇すると指摘
👉 进群看盘面
同じ日、BTIGのチーフテクニカルストラテジスト、Jonathan Krinskyは、今年の値動きは2000年にフィラデルフィア半導体指数が天井を付けた後の動きと非常によく似ており、本格的な下落はまだ始まっていないと述べた
まずは強気派の見方から
過去23回の中間選挙の年のうち、21年は10月初旬の安値から3カ月以内にS&P 500が上昇。的中率は約91%
Reidは2026年を中間選挙シナリオの穏やかなバージョンと呼ぶ。S&P 500は5月29日に史上最高値を更新し、年初来で約11%上昇。5カ月が経過した今も高値から1%未満の位置にある
彼自身も、季節性のパターンは運命ではないと付け加えた。イラン、人工知能、フランスへの懸念が魔法のように消えるわけではない
弱気派が注目しているのは決算ではなく、ポジションの清算だ
2000年、フィラデルフィア半導体指数は3月14日にピークを付け、9月初旬には約1,200ポイントあったが、12月初旬には約540ポイントまで下落。下落率は55%超で、その年はクリスマスラリーもなかった
Krinskyは、半導体ETFは550～570のレンジまで反発した後、11月の中間選挙の週前後に反落すると予想。200日移動平均線は約475ドル
彼が挙げる根拠は、市場が落ち着きすぎていること
S&P 500の11セクターのうち、現在、相対力指数が49を下回っているのはコミュニケーション・サービスだけ
今年3月31日の安値前には、相対力指数が50を上回っていたセクターは3つあった
オプション市場の20日間のプット・コール比率は0.59、総合比率は0.87。一方、3月の本当の安値前後はそれぞれ0.67と1.0近くだった
本当の底で見られるはずのヘッジの買いは、今回はほとんど入っていない
清算がまったくなかったわけではない
野村のCharlie McElligottによると、10月のAI成長懸念とモメンタムファクターのポジション解消の間に、マルチストラテジー・ファンドの運用者約100人がすでに市場から退場した
しかし、政策金利発表の日には、Mag7のコールオプションにデルタ換算で約16億ドルを投じた人もいた。古いポジションが去ったばかりなのに、新たな買いポジションがすでに入ってきた 💥
今四半期の超大型テック企業2社の決算も、ポジションの清算にはつながらなかった。マイクロソフトは時間外取引で約6%上昇、グーグルは約8%下落し、フリーキャッシュフローは2四半期連続でマイナス
暗号資産市場に戻っても、理屈は同じ
本日のビットコインは77,653ドルで、24時間で3.13%下落。イーサリアムは2,244ドルで3.39%下落、BNBは5.29%下落
同じ時間帯にインテルは25.8%下落、AMDは8.4%下落、アマゾンは8.9%下落
今のビットコインは、むしろ高ベータのテック株に近い。リスク選好が弱まれば一緒に下がり、ヘッジの役割を果たしてくれるわけではない 🦖
私の見方では、この2つのシナリオの違いは、上昇するかどうかではなく、ポジションの清算が本当に起きたかどうかにある
暗号資産市場で清算が済んだかを判断するには、下落率だけを見てはいけない。レバレッジや資金調達率が中立水準に戻ったかを見るべきだ
価格が3%下がっても、持ち高が入れ替わったとは限らない。同じ人たちがポジションを別の場所に移しただけかもしれない
さて、問題です
今回の下落はクリスマスラリー前の最後の下げなのか、それとも2000年シナリオの第一章なのか 🤔
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