38社の企業グループがNYSEに関連するトークン化構想に異議を唱えており、競合取引所によるロビー活動もあったとされている。

CryptoSlateの報道によると、ウォルマート、マイクロソフト、JPモルガンはNYSEが支援するトークン化事業に反対している。3社は、この取り組みを阻止しようとするより大きなグループの一員とされており、この事業では上場株式をトークン化した形で発行することが想定されている。

crypto.newsの別の報道では、異議を唱えている企業の数は38社とされている。同報道は、OKXICEと説明されるプロジェクトに関連づけてこの事業に言及し、ナスダックがこの構想に反対するロビー活動を行っているとの主張も伝えている。2つの報道は重なる出来事を取り上げているが、事業の名称や位置づけなど、いくつかの具体的な点で異なっている。

株式のトークン化は、従来型金融とブロックチェーン・インフラの交わり方をめぐる広範な議論において、注目を集める争点となっています。推進派は、トークン化された株式によって決済の迅速化、アクセスの拡大、24時間取引が可能になると主張しています。一方、これらの報道で名前が挙がった企業の一部を含む批判派は、同意の有無、カストディの取り決め、未解決の規制上の問題を懸念しているようです。

争点は、取引所やベンチャー企業が、企業の直接的な承認なしにその株式のトークン化版を作成できるかどうかです。上場企業は通常、すでに発行された株式が流通市場でどのように取引されるかをほとんど制御できません。トークン化では、株式をブロックチェーン基盤の金融商品で包み込んだり、複製したりするため、新たな層が加わります。この商品は、従来の清算・決済システムの外で取引される可能性があります。

このような事業へのNYSEの関与は、同取引所が従来、トークン化プラットフォームではなく上場先としての役割を担ってきたことを考えると、注目に値します。crypto.newsの報道が伝えるように、Nasdaqが実際にこの取り組みに反対するロビー活動を行っているのであれば、この紛争は発行体とトークン化事業者の対立だけでなく、市場インフラの次の段階を誰が掌握するかをめぐる大手取引所間の競争としても位置づけられるでしょう。

米国では、上場株式のトークン化版に関する明確な規則は、規制当局によってまだ定められていません。証券規制当局はデジタル資産市場の構造全般に関心を示していますが、Walmart、Microsoft、JPMorganのような企業の株式をトークン化することについての具体的な指針は限られています。この規制の空白により、正式なルールが整う前に、発行体、取引所、トークン化事業者の間で権限や手続きをめぐる意見の相違が生じる余地が残されています。

市場への影響

知名度の高い大企業が、株式の無断トークン化への抵抗を続ければ、信頼性を高めるために大手上場企業の銘柄に依存するトークン化株式商品の勢いが鈍る可能性があります。トークン化を進める取引所や事業者は、今後、発行体の明確な協力を得る必要が生じる可能性があり、その場合、こうした商品の市場投入までに時間がかかるでしょう。

ロビー活動をめぐる主張が事実であれば、取引所間で報じられた摩擦は、トークン化市場インフラをめぐる競争が激化していることも示しています。トークン化分野を注視する投資家は、規制当局や関係企業が同意要件と監督責任を明確にするまで、先行き不透明な状況が続くと見込むべきです。

この紛争は、トークン化株式が概念段階から広範な普及へと進むなかで、同意と管理をめぐる未解決の問題が残っていることを浮き彫りにしています。発行体、取引所、規制当局は、権限の所在をなお検討している段階です。

よくある質問

Walmart、Microsoft、JPMorganは具体的に何に異議を唱えているのですか？

CryptoSlateによると、これらの企業は、上場株式のトークン化版を作成しようとしていた、NYSEが支援する事業を阻止しています。

この反対には何社が関わっていますか？

crypto.newsは、38社がトークン化の取り組みに反対していると報じています。これは、CryptoSlateの報道で名前が挙がった3社よりも多い数字です。

Nasdaqは実際にこの紛争に関与しているのですか？

crypto.newsは、Nasdaqがこの事業に反対するロビー活動を行ったとの主張を報じていますが、これは確定した事実ではなく、あくまで主張として伝えられています。

企業の株式をトークン化するのに、なぜその企業の協力が必要なのですか？

発行体は、第三者が直接の承認なしに自社株式に連動したブロックチェーン基盤の金融商品を作成する場合、カストディ、同意、規制上の取り扱いについて懸念を示しています。

米国の規制はトークン化株式を明確に扱っていますか？

上場企業の株式をトークン化することに関する具体的な規制指針は限られており、そのため今回のように、発行体と取引所が支援する事業者の間で意見が食い違う余地が残されています。

AltcoinGordonが最初に報じ、Liam Carterが執筆。許可を得て再掲載。

AltcoinGordonで原文を読む →

「Walmart、Microsoft、JPMorgan、NYSE支援の株式トークン化推進に抵抗」の記事は、TheCoinrise.comに最初に掲載されました。