# ビットコインの勢力図の変化：中国のマイニングから米国のETFへ
かつてビットコインのマイニングの3分の2超を支配していた中国は、現在では3位です。米国はマイニングで首位に立ち、ETF、企業、政府準備金を通じて、供給量の約8分の1に当たる250万$BTC超を保有しています。これは世界的な覇権なのでしょうか？
ビットコインは分散型のままですが、影響力は2017～2021年の中国のマイニング拠点から、2024年以降はウォール街へと移りました。
マイニングの勢力図
2021年第1四半期、中国は世界のハッシュレートの約65%を占めていました。中国の取り締まりをきっかけに、マイナーの歴史的な大移動が起きましたが、ビットコインは稼働を続けました。Hashrate Index（2026年8月）：米国36.7%、ロシア17.2%、中国12.2%、パラグアイ4.7%、UAE 3%。米国の一部のマイナーは、電力をAI／データセンター向けに振り向けています。
ETFと企業
2026年10月8日時点で、米国の現物BTC ETFは約129万BTC（約1,070億ドル）を保有していました。BlackRockのIBITは約80万6,000 BTC（ETF保有分の62.3%）を保有し、FBTCは約18万2,000 BTC、GBTCは約12万7,000 BTC、Mini BTCは約6万3,000 BTCでした。ETFへの資金フローは、新規供給と比べて需要を左右する度合いが高まっています。
6月までに、上場企業170～199社が約127万BTC（供給量の約6%）を保有していました。$MSTR は2026年10月25日時点で848,517 BTCを保有しており、平均取得価格75,446ドル、総額640億2,000万ドルで取得しました。同社は優先配当と自社株買いの資金を確保するため、BTCの売却を限定的に行う方針を正式に示しました。売却量は保有分の1%未満にとどまっています。
米国政府の準備金
2025年3月の大統領令により、主に押収したBTCで構成される準備金が創設されました。米国は各機関を合わせて約32万8,000 BTCを保有しているとされ、そのうち約19万8,000 BTCが準備金に含まれています。市場での買い付けは行われていません。BITCOIN Actは成立しておらず、将来の政権が準備金を撤廃する可能性もあります。
覇権か、それとも集中か？
保有量を合計すると250万BTCを超えますが、ETFのコインは政府ではなく投資家のものです。ETF発行体10社のうち8社がカストディにCoinbaseを利用しているとされ、集中リスクが生じています。ノードの合意なしに、いかなる政府もビットコインのルールを変更することはできません。
要点
影響力はエネルギーとハードウェアから、資本と規制へと移りました。米国は機関投資家の資金フローと価格発見に影響を与えていますが、ビットコインのプロトコルを支配しているわけではありません。ETFへの資金フロー、Strategyの取得原価、そして米国による市場での買い付けの可能性に注目しましょう。
かつてビットコインのマイニングの3分の2超を支配していた中国は、現在では3位です。米国はマイニングで首位に立ち、ETF、企業、政府準備金を通じて、供給量の約8分の1に当たる250万$BTC超を保有しています。これは世界的な覇権なのでしょうか？
ビットコインは分散型のままですが、影響力は2017～2021年の中国のマイニング拠点から、2024年以降はウォール街へと移りました。
マイニングの勢力図
2021年第1四半期、中国は世界のハッシュレートの約65%を占めていました。中国の取り締まりをきっかけに、マイナーの歴史的な大移動が起きましたが、ビットコインは稼働を続けました。Hashrate Index（2026年8月）：米国36.7%、ロシア17.2%、中国12.2%、パラグアイ4.7%、UAE 3%。米国の一部のマイナーは、電力をAI／データセンター向けに振り向けています。
ETFと企業
2026年10月8日時点で、米国の現物BTC ETFは約129万BTC（約1,070億ドル）を保有していました。BlackRockのIBITは約80万6,000 BTC（ETF保有分の62.3%）を保有し、FBTCは約18万2,000 BTC、GBTCは約12万7,000 BTC、Mini BTCは約6万3,000 BTCでした。ETFへの資金フローは、新規供給と比べて需要を左右する度合いが高まっています。
6月までに、上場企業170～199社が約127万BTC（供給量の約6%）を保有していました。$MSTR は2026年10月25日時点で848,517 BTCを保有しており、平均取得価格75,446ドル、総額640億2,000万ドルで取得しました。同社は優先配当と自社株買いの資金を確保するため、BTCの売却を限定的に行う方針を正式に示しました。売却量は保有分の1%未満にとどまっています。
米国政府の準備金
2025年3月の大統領令により、主に押収したBTCで構成される準備金が創設されました。米国は各機関を合わせて約32万8,000 BTCを保有しているとされ、そのうち約19万8,000 BTCが準備金に含まれています。市場での買い付けは行われていません。BITCOIN Actは成立しておらず、将来の政権が準備金を撤廃する可能性もあります。
覇権か、それとも集中か？
保有量を合計すると250万BTCを超えますが、ETFのコインは政府ではなく投資家のものです。ETF発行体10社のうち8社がカストディにCoinbaseを利用しているとされ、集中リスクが生じています。ノードの合意なしに、いかなる政府もビットコインのルールを変更することはできません。
要点
影響力はエネルギーとハードウェアから、資本と規制へと移りました。米国は機関投資家の資金フローと価格発見に影響を与えていますが、ビットコインのプロトコルを支配しているわけではありません。ETFへの資金フロー、Strategyの取得原価、そして米国による市場での買い付けの可能性に注目しましょう。
