米国経済は第3四半期に3.4％成長し、1年ぶりの高い成長率となりました。

いつまでたっても起きない景気後退を、人々は待ち続けています。その一方で、個人消費は底堅く、労働市場も持ちこたえ、経済成長は着実に続いています。

これは奇跡でも何でもありません。次のような状況がそろえば、こうなるということです。
• 実質賃金の上昇
• 低い失業率
• 家計のバランスシートが比較的健全

悲観論者は、2年連続で見通しを外しています。頭が悪いからではなく、今実際に起きていることを見る代わりに、過去の戦争（2008年）ばかりにこだわっているからです。

市場はすでに景気減速を織り込んでいます。成長率が2〜3％を上回り続けるなら、それこそがサプライズです。そしてそれによって、FRBの利下げ、企業業績の予想、ソフトランディングに向かっているのか、それとも着地すらしないのかをめぐる議論が変わります。

考えすぎないことです。力強い経済成長は好ましいことです。企業が現在のバリュエーションに見合う成長を遂げる余地が生まれ、経済の好循環が続きます。