英特尔公司第三季度营收165.1亿美元、同比增21%，非GAAP每股收益0.52美元、超预期的约0.39至0.41美元，通用会计准则（GAAP）每股收益0.60美元、同比降33%。数据中心与人工智能部门营收73亿美元、同比增78%，15年来最强；客户计算与物理人工智能部门营收81亿美元、同比降5%。第四季度指引营收150亿至160亿美元、非GAAP每股收益0.25美元，远低于预期的172.9亿美元、0.45美元。

非GAAP每股收益说白了就是扣掉一次性项目后的盈利，指引就是公司自己报的下季度成绩预告，市场只认后者：个人电脑业务拖后腿，存储器涨价压住了需求，公司预计个人电脑放缓至少持续到2027年上半年，还要优先把产能让给Xeon服务器芯片，客户计算部门第四季度营收预计比第三季度再跌超20%、少超16亿美元，以色列工厂爆炸还要再吃掉约3亿美元销售。

股价反应已经投票：财报公布前英特尔公司已跌3.6%报92.07美元，盘后一度再跌约23%至约70.82美元。好消息是数据中心这条腿是真的强，坏消息是指引崩塌说明复苏故事要往后推，年初至今约150%的涨幅先把预期打满了。风险在兑现节奏：只要个人电脑放缓拖过2027年上半年、或者Xeon产能扩不出来，指引还会继续下修，先看第四季度数据中心增速能不能顶住再谈抄底。
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