今回の決算シーズンは、会社に含まれる情報量が非常に多く、市場の将来の見方や会社の動向も示している

Robinhoodの決算は予想を下回った
1、暗号資産関連収入が前年同期比55%減となり、予想以上の下落だった。第3四半期は弱気相場とは言えないが、少なくとも相場回復の始まりではあるはずなのに、収入がここまで低いということは、アルトコイン、meme、メジャー通貨を触る人が本当に減ったということだ。だからこそ、取引所が皆そろって米国株に向かっているのも理解できる。

2、新規事業について。成長している事業は予測市場で、予測市場の年間収益はすでに5億ドル近い。Robinhood Chainは7月にローンチされ、粗利は5000万ドル、半分をArbitrumに渡すため、年間でおよそ1億ドルを稼ぐ見込み。

オラクルORCLの決算は予想を上回り、自主的に負債を減らすと約束した
1、設備投資のペースを落とし始めており、会社の運営面には非常に前向き。追加調達規模を200億ドルに抑え、既存債務を減らし、フリーキャッシュフローは2028年に黒字化する見込み
2、収益面では、2026会計年度に35%の年平均複合成長率を維持できると予想され、2029年には自社のキャッシュフロー成長に頼れる

オラクルは早めにブレーキを踏み、取引時間中に一時10%急騰した。これは市場がこの動きを評価していることを示している。負債率を下げてキャッシュフローを改善することがneocloudにとって最優先事項になっており、そのためCRWVとNBISの上昇も促した

Googleの決算は予想を下回り、時間外で11%下落、バフェットの取得単価を下回った
1、検索事業の成長が予想に届かず、AI検索という新規事業が従来の検索に影響を与えているようだ
2、事業の減速がある一方で、キャッシュフローにも赤信号が点灯しており、フリーキャッシュフローは-90.7億ドル。上場から22年で初めて2四半期連続のマイナスとなり、設備投資も減速せず、さらに上方修正された。
3、バフェットの加重平均取得単価は310–315ドルで、約1.06億株を保有している

GoogleとMicrosoftが同時に決算を発表したが、Microsoftの事業は依然として成長を維持しており、全体としては平均的だが大きなミスもない。また少し前に1万人規模の人員削減計画も発表し、コストを設備投資に回している。Googleは世界で19万人の従業員を抱えており、全体としてまだかなり肥大化している。今後、人員削減を発表したら買いを検討する。Googleの極限の調整水準は250〜260で、2〜3年で倍になると見ており、リスクリワードはBTCとほぼ同じ。

NOWとFTNTは、片方がソフトウェア、片方がサイバーセキュリティで、決算は予想通りだったが、先行きは減速を示した。
1、NOWはQ4ガイダンスが一段下がり、収益構造が悪化し、粗利も低下しており、全体として減速している。時間外では17.8%下落し、過去2か月の上昇分のほとんどを失った。
2、ソフトウェア株の下落にはいくつか理由がある。PER自体が高く高値圏にあること、米国債利回りがバリュエーションを圧迫していること、成長の減速、質の低下。
3、NOWはSaaSセクターが売られすぎた後に反発した際の旗手であり、方向性を示す銘柄でもある。FTNTはサイバーセキュリティの最強主軸で、最近2か月で市場に最も買われていた人気銘柄だったが、寄り前で26%下落し、過去半年の上昇分を消し去った。