#股票财报季 今夜はAppleの決算発表。数字から見えてくるのは、AIブームがAppleを最大の「損な役回り」にしているということ🚨😵

ウォール街のアナリストは、この四半期の売上高を約1,133億ドル、前年同期比10%増と予想しています。ゴールドマン・サックスはiPhoneの売上高が前年同期比15%増と予想する一方、出荷台数は逆に4%減、平均販売価格が20%上がったことで、なんとか支えられていると見ています。つまり今回のAppleの増収は、より多く売れたからではなく、より高く売れたからです。

問題は、今回の値上げがAppleの意思だけによるものではないことです。AIデータセンターがメモリーの生産能力を奪い合っており、JPモルガンの試算では、DRAM価格は2024年初めから今年末までに400%超上昇する見込みです。サプライチェーンでは、スマートフォンなどの民生用電子機器は順番待ちをするしかありません。ある調査機関の試算では、iPhone 18 Proの部品コストは前年同期比で約38%上昇し、端末全体のコストに占めるメモリーの割合は、約10%から40%超にまで上がっています。MacやiPadも、すでに15〜25%の値上げを余儀なくされています。

⚠️だから今夜は売上高だけでなく、粗利益率に注目してください！！！サービス部門の粗利益率は長年70%以上を維持し、Apple全体の利益を支えてきました。一方、ハードウェア部門については、CFO自身がメモリーコストによって製品の粗利益率がすでに大きく圧迫されていると認めています。売上高が10%伸びても、粗利益率が1〜2ポイント下がれば、値上げによる増収分はほぼAI関連コストに食いつぶされてしまいます。

さらに気まずいのは、Apple独自のAI開発がまだ追いついておらず、新しいSiriはGoogle Geminiのモデルを使い、Appleは毎年Googleに料金を支払わなければならないことです。つまり今回のAIブームで、Appleはメモリーとモデルの両方に二重でお金を払っているのです。

今夜、本当に見るべき数字は2つだけです。製品の粗利益率を維持できるか、そして12月期の業績見通しです。AppleはAIの波に乗って価格決定力を手にしたのか、それともAIに上納金を払っているのか。その答えは、この2つの数字にあります📉