世間から集団で嘲笑されることについて、バフェットは実のところ、もう慣れっこです。投資の世界では、非常に大きなリターンを得ようとすれば、深い下落にも耐えなければならないことがよくあります。

彼のよく知られた代表的な取引を振り返ってみましょう。ワシントン・ポストを買った後、口座の最大ドローダウンは一時-40%に達しましたが、最終的には投資額の100倍の利益を上げました。アメリカン・エキスプレスもよく似ており、購入後の最大ドローダウンは-50%に達したものの、最終的には35倍の利益を実現しました。さらに、コカ・コーラとウェルズ・ファーゴへの投資では、購入後の最大ドローダウンはそれぞれ-53%、-52%にまで達しましたが、最終的にはそれぞれ30倍、9倍のリターンを獲得しました。BYDやアップルへの投資でさえ、買い付け後の最大ドローダウンはそれぞれ-50%、-38%に達しましたが、最終的には同じく38倍、5倍という目覚ましいリターンを得ています。

十分に長く生きること、そして手元に潤沢な資金があること。これこそが、バフェットが相場のサイクルを乗り越えられる核心的な強みです。投資において、買った後の下落がごく小さい銘柄ばかりを探そうとするなら、今のところはペイナイのやり方に追随するしかないかもしれません。