#FOMC会议

昨夜の米連邦準備制度理事会（FRB）FOMC会合では、政策金利を3.75％～4.00％に据え置くことが決まりました。しかし、「利上げなし」の文字を見て、安心して買いに走るのは禁物です。これは金融緩和ではなく、徹底した「タカ派的な据え置き」です。BTCにとって、短期的には不透明感が解消される一方、中期的には重い逆風となります。

今回の会合がBTCに与える影響は、3つの側面に分けて考える必要があります。

第1に、予想どおりの結果となったことで、短期的には「好材料出尽くし」になりやすい点です。市場では10月の利上げ見送りはすでに織り込み済みで、価格もあらかじめ期待を先取りしていました。実際に決定が発表されても、予想を上回る好材料がなければ、相場は上昇を続ける勢いを失います。限られた資金を奪い合う状況では、買い方が利益確定に動きやすく、急騰後に反落する展開になりかねません。

第2に、12月の利上げという刃は、まだ収められていません。投票結果は10対2で、クック氏とハマック氏は25ベーシスポイントの利上げを主張して反対票を投じました。政策声明にも、委員会はインフレ率を2％の目標に戻すため、今後も状況を評価し続けると明記されています。つまり、FRBは依然としてインフレを警戒しており、高金利という重荷を背負い続けることになります。長期米国債利回りが下がらない限り、BTCのような利息を生まない資産は、バリュエーションの上限を強く抑えられ、大口資金も大胆に参入しにくくなります。

第3に、資金を吸い上げる効果が続いている点です。高金利環境では、資金は安定した利息を得られる債券市場に向かいやすくなります。足元の相場を見ると、BTCはなんとか80200付近で推移しているものの、時価総額は縮小し続けています。ETFには時折資金が流入するものの、継続性はまったくありません。暗号資産市場全体に新たな資金が乏しく、市場内の資金が互いに奪い合っているだけです。このような環境で、一方向の急騰を支える材料がどこにあるでしょうか。

現在の相場を踏まえ、明確な売買方針を示します。上値の80800～81500はETFの取得コストの目安であり、以前に高値づかみした買いポジションが集中する価格帯でもあります。ここまで反発すれば、絶好の戻り売りポイントです。下値の78700～79300は買い方のロスカットが集中する危険地帯です。出来高を伴って8万を割り込めば、連鎖的なロスカットは避けられません。