FRBは利下げしなかった。そして、$BTC 市場も祝わなかった。

決定後、数時間は81,000ドルを保っていたものの、その後一晩で上げ幅をすべて失い、80,000ドルを割り込んだ。FOMCがこの市場に決着をつけると思っていたなら、考え直したほうがいい。戦いの舞台が12月に移っただけだ。

実際に何が起きたのか見ていこう。

10月28日、FRBは10対2の賛成多数で金利を3.75%～4.00%に据え置いた。だが、反対票を投じたのは誰だっただろうか。リサ・クック理事とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、利下げではなく利上げを望んでいた。会合の場にハト派の声はまったくなかった。ケビン・ウォーシュ議長は、インフレは目標を上回る状態がほぼ6年続いており「高すぎる」と述べ、12月について事前に確約することをきっぱり拒んだ。

市場では今、12月の利上げ確率が約85%と織り込まれている。FRBは利上げを約束していない。それでも市場は利上げを織り込んだ。

では、ビットコインはどう反応したのか。肩をすくめた後、上げ幅を縮小した。

発表前、$BTC は81,687ドルまで急騰し、80,500ドルを下回った後、およそ81,000～81,200ドルまで戻した。上昇率は1%未満だ。オプションのボラティリティもほとんど動かなかった。これはブレイクアウトではない。据え置きはすでに織り込み済みだった。

その後、アジア市場が動き始め、テック株が揺らぐと、反発分は巻き戻された。今朝までにビットコインは約79,700ドルに戻り、ついさっき守ったばかりの水準を下回った。安堵の反発は数時間続いただけで、数日には及ばなかった。

ここからは、本当に重要な価格水準を見ていこう。

80,000ドルが分岐点だ。日足終値でこの水準を維持できれば、次の試金石は81,500～81,750ドル、その次が82,500ドルだ。82,500ドルを回復すれば、短期的な相場の見方が変わる。80,000ドルを割れば、79,440ドル、さらに77,466ドルが視野に入る。この水準には13億ドル超のロングポジションの清算が集中している。$BTCのチャートでこれらの水準を確認してほしい。相場の行方を決めるのはこのあたりだ。

これが本当は何を意味するのか、そしてなぜ、まだ底打ちとは呼べないのかを説明しよう。

過去の例を見ると、政策決定当日はたいてい静かな時間帯だ。過去5回のタカ派的な据え置き局面では、ビットコインはその後5営業日で平均4.1%下落した。下落が起きるとすれば、それは決定の最中ではなく、その後だった。例外的な事例も、むしろこの傾向を裏付けている。9月の利上げは完全に織り込まれていたため、相場は上昇した。不確実性の解消自体が材料だったからだ。今回は不確実性が解消されなかった。12月8～9日に持ち越された。

明るい材料もある。現物ビットコインETFには、決定を前に2営業日連続で資金が流入した。月曜に1億1,000万ドル、火曜に1億7,600万ドルが流入し、10月の純流出額は約2,600万ドルまで縮小した。また、10月27日には約15,000 BTCが取引所から流出し、5週間で最大の日次流出となった。一方で、ほぼ同じ時期にクジラも約5億ドルをCoinbase Primeに預け入れている。これは一方向の確信ではなく、両方向のポジション取りだ。そして、預け入れは売却を意味しない。

決定後、$ETH はわずかに上昇したが、リスクオンを強く示す動きはなかった。

次に注目しているのは、今日発表されるPCEと第3四半期GDPだ。ウォーシュが12月の判断材料になると述べたデータである。その後、10月30日には約110億ドル相当のビットコイン・オプションが満期を迎える。

昨日、FRBはビットコインを救わなかった。決定を先送りしただけだ。ビットコインが82,500ドルを回復するか、12月の利上げ予想が後退するまでは、反発はすべて、無実が証明されるまで有罪だ。

金融アドバイスではありません。ご自身で調査してください。