Cicadaのマーケットメイキングチームの知見に基づく

2026年の秋、私たちは各地を飛び回りました。まずはソウルで開催されたKorea Blockchain Weekに1週間参加し、ほとんど間を置かずにシンガポールのTOKEN2049へ。アジアを代表する暗号資産業界の2大イベントを立て続けに訪れました。約2週間にわたり、ミーティングやサイドイベント、招待制のディナー、そして一対一の対話を重ねました。

CicadaはWeb3プロジェクトにマーケットメイキング、上場支援、流動性を提供しているため、こうした週は私たちにとって実務の場でもあります。プロジェクト、取引所、投資家が何を求めているのかを知るには、ここが最適です。そして何より、私たちが携わる市場がどのように変化しているのかを把握できます。

旅の間ずっとコンテンツを発信していましたが、フィードに載っているのは起きたことの一部だけです。こうした出張で最も大切なことは、たいていカメラに映りません。帰国後、イベントに参加したチーム全員の意見を集め、全体像としてまとめました。

2026年の業界最大級のイベントはどのようなものになるのか、そして昨年と比べて何が変わったのか。私たちの見解をお伝えします。

ソウル：Korea Blockchain Week 2026

CEOのMaxim Morisによると、ソウルは訪れる人の心を必ず動かす都市の一つで、この1週間を過ごすと、もっと頻繁に戻ってきたくなるそうです。

KBW 2026はGrand Walkerhill Seoulで開催された第9回カンファレンスです。9月29日に非公開のUpbit Institutional Summitで幕を開けました。イベントには12,500人以上が来場し、3つのステージで120のセッションが行われ、登壇者は290人に上りました。

主催者自身は、KBWを機関投資家の議論と世界の資金の流れをつなぐプラットフォームにしたいと話しています。

まだ訪問前だったシンガポールと比べると、韓国は会話の密度と質の高さが際立っていました。

韓国のサイドイベントはシンガポールの約3分の1でしたが、私の見たところ、質はより高かったです。シンガポールにはより多くの人が集まり、喧騒も大きく、私たちの関心から外れる内容も多くありました。

Daniel Kislinskiy | CBDO

メインプログラムの数日前に韓国へ到着し、すぐにイベントへ飛び込みました。ミーティングが続き、絶え間ないネットワーキングの合間に、セッションの隙間を縫ってサイドイベントにも参加しました。

ソウルのサイドイベントは、いつものように独自の盛り上がりを見せていました。朝から晩まで予定が詰まっていたので、実際に価値を得られそうなものを選ぶようにしました。

私たちが参加したイベントをいくつかご紹介します。

  • Hyperliquid主催 Community Dinner

  • NadoとAster DEX主催の非公開Web3ミートアップ

  • bonk_inuとEVGHQ主催 Seoul On Chain

  • TurboFlowと071 Labs主催 PERPDEX NIGHT

  • Starknet主催 STARK MART

  • StraitsXとTevau主催 The Payments Table

こうしたイベントをまとめて見ると、テーマは明らかです。取引インフラ、プライバシー、ステーブルコイン、決済です。

Maxim MorisとRoman Kniazev、Xphereチームとともに。

Xphereチームとのミーティングも行い、韓国を代表するデジタルプラットフォームであるBithumbのオフィスを訪問しました。

韓国での印象を一つ挙げるなら、それは人々のことです。

韓国では、サービスプロバイダーよりもビルダーがはるかに多かったことが特に印象に残りました。イベントは小規模でしたが、それでも活気にあふれていました。

Roman Kniazev | BDM

次はシンガポールです。

シンガポール：TOKEN2049

シンガポールには、経営陣からBDMチーム全員まで、より大人数で参加しました。私たちにとって、今年の市場における大きな節目の一つでした。業界は新たな時代に入りつつあるように見えました。

TOKEN2049 Singaporeは10月7日〜8日にマリーナベイ・サンズで開催されました。チケットは事前に完売し、主催者は160カ国から約25,000人が来場し、出展者は約500社に上ったと発表しました。

プログラムは6つのステージで同時進行し、登壇者数は主催者の発表によって250人から300人超まで幅がありました。また、タイトルスポンサーも参加しました。

第2回となるTOKEN2049 Originsハッカソンも開催され、36時間にわたって賞金総額150,000ドルをかけて競い合いました。また、スタートアップコンペティションのNEXUSも行われました。週の締めくくりは、10月9日のAFTER2049でした。

これは、チーム内でますます頻繁に話題に上る見方ともよく一致しています。業界は成熟しつつあり、それに伴って、誰がどんな目的でこうしたイベントに参加するのかも変化しています。

メインステージ初日は強い印象を残しました。プロジェクトの数、ブースの質、準備の水準は私たちの期待を上回っており、近年の業界イベントの中でも最も充実したものの一つに思えます。

イベントのメインステージ初日。

韓国は素晴らしく、シンガポールはその熱気を自然に引き継ぐ場所となりました。

しかし、チーム内で見たものについて話し合うほど、もう一つの側面がはっきりしてきました。イベントの規模と内容の充実度は、別のものでした。

イベントの質と数は目に見えて減りましたが、参加者の質は上がりました。いくつかのサイドイベントに参加しましたが、ほとんどはごくありふれた内容でした。

サイドイベントから次のサイドイベントへと、同じ顔ぶれが移動していました。プロジェクトの数は全体的に非常に少なく、暗号資産市場全体の関心はネオバンク、決済サービス、そしてあらゆるもののトークン化へと移っていました。

Andrew | COO兼共同創業者

とはいえ、シンガポールのサイドイベントは全体としてかなり活発でした。1週間を通じて、街では多種多様なイベントが100以上開催されました。

私たちの予定に入っていたイベントをいくつかご紹介します。

  • 0G Labs主催 DEV DAY

  • Gardens by the Bayで開催されたCoinFerenceX

  • Animoca Brands Portfolio Day

  • Cointelegraph主催 CONNECT

  • Solana SummitとKalshi VIP Dinner

Animoca Brands Portfolio Dayでは、創業者でありディープテック投資家でもあるRichard Robinsonと知り合うことができました。

Maxim MorisとRich Robinson。

私たちが特に惹かれたのは、クローズドな形式のイベントでした。私たちの経験から、その好例をご紹介します。

同じ相手との出会いでも、紹介された状況によって価値はまったく異なります。メイン会場でCEOに声をかけ、手短に自己紹介して連絡先を交換するのと、VIPディナーの打ち解けた雰囲気の中で話すのとでは、まったく別の体験です。

こうした会合で何より大切なのは、その場の雰囲気でした。

最も印象に残ったのは、開放的でエネルギーに満ち、絶えず動き続ける雰囲気でした。経歴や役職、立場に関係なく、業界の重要人物と気軽に話せるのは素晴らしいことです。ここで何より大切なのは、自分のエネルギー、今起きていることへの純粋な関心、アイデア、そして意欲です。

Abdulbosit Makhkamov | BDM

メインステージ最終日は、目まぐるしい展開でした。Maxim MorisとDanielは新たな取り組みやつながりへの道を切り開くため、次々とミーティングをこなしていました。

2つの都市を比べると、韓国はビルダーが多く、活気と熱気にあふれていた一方、シンガポールはより制度的な印象でした。ただ、どちらの場合も、最も価値あるものはメインステージの外にありました。

CicadaのOpen Board

TOKEN2049 Weekの一環として、私たちも独自のサイドイベント「TOKEN2049 Open Board: Founders & VC's」を開催しました。

Open Boardイベントのバナー。

イベントは10月6日に開催され、創業者と資本を動かす人々が出会う場として企画しました。

コンセプトはシンプルでした。疲れるような展示会の熱気も、場違いな参加者も、参加費を払って得るだけのネットワーキングもありません。厳選した創業者と投資家を集め、エコシステムとのプライベートな引き合わせや、表面的なピッチにとどまらない深い対話の機会を提供しました。

Open Boardイベントの様子。

Cicadaは、パートナーであるSal'Ad、Sonic Labs、Hey Elsa、Medici Expert、Ghaf Capital、8Blocks、Moss AIとともにイベントを開催しました。

私たちにとってOpen Boardは、ほかの会場で見てきたものの自然な延長となりました。

2025年からの変化

2025年と比べて、イベントの数は明らかに減り、喧騒も落ち着き、会話の内容はより成熟しました。

熱狂は落ち着き、資金はより慎重に動くようになり、注目は華やかなストーリーからファンダメンタルズへと移っています。

これは何よりも、マーケットそのものの変化によるものです。

今年はカンファレンスもサイドイベントも、昨年ほど混雑しないだろうと予想していました。これは当然のことです。多くの人がRWAやトークン化株式の取引に移っています。

一般的な暗号資産プロジェクトが大幅に減っているのは当然ですし、今後も減り続けると思います。かつてのような数は、もはや必要とされていません。つまり、暗号資産業界はより中央集権的に、より法に準拠する方向へ進んでいます。

今は法律やライセンスに関する問題に、はるかに大きな注意が払われています。欧州のMiCA規制をはじめ、ほぼすべての国で暗号資産はライセンスが必要な事業になりつつあります。現在、暗号資産業界で公然と事業を行うには、ライセンスが必要です。

Maxim Moris | CEO兼共同創業者

暗号資産はもはや「未来のテクノロジー」ではありません。13年以上を経て、デジタル銀行やフィンテック企業、富裕層の個人顧客が利用する、ありふれたテクノロジーになりつつあります。混沌と無法状態は過去のものとなり、代わりに合法化、トークン化、ステーブルコインが台頭しています。

この2週間で得た気づきを、テーマ別にまとめました。

  • イベントは減少しています。ナイトパーティーや中央集権型取引所がスポンサーを務めるイベントは大幅に縮小しました。

  • RWA、トークン化、ステーブルコイン、決済、ネオバンクが注目の中心となり、それに伴って銀行、カストディアン、RWA発行体などの機関投資家の関心も高まっています。

  • 収益が最優先です。VCの投資は減っており、手つかずのニッチ市場というだけでは、もはや資金調達できません。

  • チームはより少人数になりました。ビルダーの総数は減り、新しいチームの大半は10人未満で構成されています。

  • 取引所は独自のエコシステムとチェーンを求めており、プライバシーも引き続き重要なテーマの一つです。

イベントのヒエラルキーそのものも変化しています。メインカンファレンスが週全体の流れを決める力は弱まり、独自の大型サイドイベントを開催するプロジェクトが増えています。その重要性はすでにメインステージに匹敵するほどです。

特定分野に特化したテーマ別イベントも増え、イベント自体もより制度化されています。TradFi、銀行、実物資産への注目が高まっています。

一方で、会話の質は高まっているのに対し、メインカンファレンスの内容は逆の方向へ進んでいます。

全体として、カンファレンスでの会話は毎年よくなっていると感じます。人々は経験を積み、伝統的金融や銀行業界で専門性を身につけた新しい人たちも業界に入ってきています。

残念ながら、こうした質の向上はメインイベントには及んでいません。TOKEN2049自体も例外ではありません。プロジェクトやエコシステムのブースは年々減り、単に出展料を払って出すブースが増えています。

Daniel Kislinskiy | CBDO

今年は予測市場が特に大きな話題になりました。しかし、関心が高まる一方で市場の集中も進んでいます。PolymarketとKalshiが市場の大部分を占め、新しいチームが独自の強みを見つけるのは難しくなっています。

訪れたほぼすべての場所でAIが話題に上っていました。エージェント、エージェント向けL1、AIインフラなどです。私たちのチームは、Arthur HayesのFLOPに特に注目しました。

補足すると、Flop Labsは2026年8月にAIエージェント経済向けプロトコルとして発表され、エアドロップは2026年第4四半期に予定されていると告知されました。Hayesによると、トークン自体は10月末時点でまだ存在していませんでした。

そして、おそらく今年最も目立った変化は、伝統的金融の存在感です。

2025年に比べ、支出は明らかに減っています。TradFi機関の存在感は大きく高まり、銀行、カストディアン、発行体、RWAプロバイダーがサイドイベントで活発に活動しています。

DeFiは今後も続きますが、プレイヤーは減り、強者が生き残ることで質は向上するはずです。TradFiとWeb3の境界は曖昧になりつつあります。RWAによって、これまでは社会的地位や資本、国籍によって阻まれていたアクセスやエクスポージャーが得られるようになります。

Augustine Huang | BDM

マーケットメーカーであるCicadaにとって最大の気づきは、深く安定した流動性への需要はなくなっておらず、求められる条件が変わったにすぎないということです。プロジェクトが重視するのは、一時的な価格の急騰よりも、長期的な市場の質です。

結論

私たちにとって、この2週間は人とのつながりの質を高め、市場がどこへ向かっているのかを理解する時間でした。

この期間にサイドイベントへ50件ほど参加しました。内容は実にさまざまでしたが、会社のCEOとして、ほとんどの人がCicadaを知っていると実感できたのは嬉しいことです。ブランド認知度を高めるための活動はもう必要ありません。私たちのブランドはすでに知られています。だからこそ私にとっては、一人ひとりと直接会うことのほうが重要で価値がありました。

Maxim Moris | CEO兼共同創業者

今回の出張は非常に実り多いものだったと考えており、成果につながると確信しています。業界をより良くし、クライアントに私たちとの仕事を喜んでもらえるよう、これからも取り組みを続けていきます。

Open Boardサイドイベントに参加したCicadaチーム。

Cicadaチームの総意として、トークン化とRWAは近い将来の主要な市場テーマの一つになると見ています。そして、まさにこの分野に改めて取り組んでいきます。

次の開催地はすでに決まっています。2027年4月21日〜22日、ドバイで開催されるTOKEN2049です！

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